华尔街「老兵」：美股牛市延续取决于美联储政策立场，容错空间极小

火星财经消息，7 月 2 日，Crossmark Global Investments 首席执行官 Bob Doll 表示，当前美股处于「高风险牛市」，在通胀持续高于 2% 目标的背景下，市场要延续上涨，需同时满足企业盈利持续超预期以及美联储维持中性甚至宽松政策两大条件。 Doll 指出，尽管油价近期回落，但美国通胀仍高于目标水平，且本轮降息周期可能已接近尾声，甚至不排除年内再度加息的可能。在估值处于历史高位的情况下，市场对盈利与政策的依赖度显著提升，整体容错空间较低。 FactSet 数据显示，机构一致预期标普 500 未来 12 个月上涨约 21.2%，目标点位约 8918 点，同时二季度盈利增速预计达 23.1%，有望连续两个季度维持 20% 以上增长，当前远期市盈率约 20.1 倍，略高于五年均值。 在货币政策方面，市场普遍关注美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的最新表态。他在公开场合未对 7 月是否加息给出明确指引，重申将弱化前瞻指引、强调依赖经济数据，并坚持将通胀压回 2% 的目标。 受其讲话影响，美国两年期国债收益率一度回落至约 4.15%，市场对年内加息的押注有所降温，但整体预期仍显示 2026 年存在加息可能，基准情景则倾向于 2027 年前维持利率不变。

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