Serenity：XFAB获上调至「买入」，AI与光子芯片或打开长期增长空间

火星财经消息，7 月 6 日，Serenity 转发 Kelper 最新研报称，已将半导体晶圆代工厂 XFAB 评级上调至「买入」。研报认为，Melexis 需求正持续改善，AI 带来的碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）及光子芯片需求，有望抵消汽车行业周期波动，同时西方稀缺的特色晶圆代工厂正获得更高估值溢价。数据显示，XFAB 当前 2027 年 EV/EBITDA 仅为 4.8 倍，明显低于同行 14.5 倍的中位数。 Serenity 表示，这意味着 XFAB 的核心基本面正在改善，但其更看好市场尚未充分定价的光子芯片增长潜力。其指出，XFAB 主导欧盟 PhotonixFAB 项目，该项目旨在建设欧洲硅光子产业链并推动光子芯片规模化制造，未来有望受益于英伟达等 AI 巨头带动的数据中心光通信需求增长。不过，由于相关商业订单尚未大规模落地，传统估值模型仍难以反映这一长期增长逻辑。

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