月之暗面（Kimi）技术突破引发AI股抛售，杠杆产品放大市场波动

火星财经消息，7 月 19 日，据彭博社报道，中国 AI 初创公司月之暗面取得意外技术突破，引发全球 AI 与半导体股票周五大幅下跌，并令市场再次联想到 2025 年的「DeepSeek 时刻」。半导体基准指数较 6 月高点累计下跌约 20%，进入熊市；三倍做多半导体 ETF SOXL 同期跌幅超过 50%。 此次抛售显示，当 AI 技术进展迅速改变市场对赢家与输家的判断时，杠杆 ETF、期权、单一股票基金及加密相关产品可能同步平仓。彭博行业研究数据显示，杠杆 ETF 约占美国 ETF 交易量的 13%，但仅占行业资产的 1.2%，计入内嵌杠杆后，占美国股票市场的比例仍不足 1%。 这些产品虽然总体规模有限，但持仓集中于 AI 芯片、波动较大的股票及新上市公司。杠杆、集中度与波动率同时上升时，基金的每日再平衡可能使其成为主动买卖力量，进一步放大既有市场走势。 韩国市场近期提供了明显案例。当地散户大量买入与三星电子及 SK 海力士挂钩的杠杆产品，市场情绪转弱后，相关基金被迫卖出估计价值数十亿美元的 SK 海力士持仓。

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