万亿合并定价：市场关注SpaceX财报，博弈与特斯拉合并信心

火星财经消息，10 月 19 日，SpaceX 将于周二盘后公布第三季度财报，市场正密切关注其营收表现与资本开支，以评估公司估值及其与特斯拉潜在合并的可行性。巴克莱分析师预计，若两家公司合并，交易可能采取全股票换股方式，并由估值更高的 SpaceX 作为主体。 巴克莱参考估值分别为 SpaceX 2.1 万亿美元、特斯拉 1.5 万亿美元，据此测算，特斯拉股东每股可能换得约 0.7 股 SpaceX。分析师认为，若 SpaceX 营收增长强劲且资本开支可控，将有助于提升市场对合并方案的信心；反之，若巨额 AI 基础设施投入继续拖累现金流，市场可能重新评估其估值及交易合理性。 市场预计 SpaceX 本季度营收约为 128.9 亿美元，但资本支出可能高达 196 亿美元，自由现金流或为负 116 亿美元。需要注意的是，两家公司尚未正式宣布合并，上述交易结构及换股比例均为分析师推演。

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