野村警告AI信用风险逼近互联网泡沫与雷曼危机，油价成关键变量

火星财经消息，10 月 22 日，野村证券策略师 Naka Matsuzawa 在今日发布的报告中警告，当前美国科技公司信用风险与法国主权信用压力，与 2000 年互联网泡沫破裂和 2008 年雷曼危机前的市场环境存在相似之处。其构建的「十年信用周期」框架显示，历史上的第二轮信用冲击发生后约 1 至 2 年，往往会出现可能引发经济衰退的第三轮冲击。 报告指出，1997 年亚洲金融危机、1998 年 LTCM 危机，以及 2007 年次贷危机、贝尔斯登危机，均属于第二轮冲击；随后分别出现互联网泡沫破裂和雷曼危机。此前美联储能够通过暂停加息或降息缓解信用压力，但当前通胀与油价上涨可能限制其政策空间。 野村认为，油价走势将决定风险是否进一步升级。若油价上涨主要源于经济过热，央行将面临通胀与信用风险并存的滞胀困境，难以通过降息应对危机；若上涨主要由地缘政治因素驱动，美联储仍有可能调整政策，避免局部信用冲击演变为系统性危机。 报告同时指出，目前美国科技公司 CDS 利差有所收窄，但法国与德国国债利差持续走阔，反映市场信用压力仍未消退。

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