4月24日下午，针对买卖原油期货及ETF，香港证监会连发两份劝诫函。

 

　　根据披露信息显示，在此次纽约油价5月份合约创下史上第一次负值之后，香港商品期货经纪公司已有两家出现穿仓！而两只在香港挂牌跟踪标普高盛原油指数的原油ETF，均出现大幅暴跌，最深跌幅高达85%。

 

　　面对投资者出现的巨大损失，香港证监会在劝诫函中要求，商品期货经纪公司采取5大措施，提高保证金水平，增设保证金缓冲额，只有收取充足的保证金后，才能为客户开立新持仓。如客户并不全面了解这些合约或没有财政能力承担潜在亏损，也不应为他们开立新持仓。

 

　　对于管理原油ETF的公司，香港证监会提出，ETF的管理公司应该保持警觉，务求在极端市况下以符合投资者最佳利益的方式管理基金。此外，证监会亦提醒各公司在提供期货ETF的交易服务时，应确保遵循操守规定。

 

　　针对买卖原油期货及ETF，香港证监会作出两份劝诫函

 

　　4月24日，香港证券及期货事务监察委员会(简称香港证监会)发出两份通函。一则是要求商品期货经纪公司，提醒公司向买卖原油期货客户提示风险，收取充足保证金。如果客户不全面了解潜在损失，便不应为他们开立新持仓。另一则通函则要求，ETF的管理公司保持警觉，务求在极端市况下以符合投资者最佳利益的方式管理基金。

        

　　根据香港证监会发出通函显示，要求商品期货经纪行采取防范措施，管理买卖原油期货合约的风险。香港证监会提醒经纪行，如客户并不全面了解这些合约或没有财政能力承担潜在亏损，便不应为他们开立新持仓。鉴于香港的公众假期将至，证监会亦敦促经纪行向客户收取充足的保证金。

 

　　对此，香港证监会行政总裁欧达礼(Mr Ashley Alder)表示：“原油市场近期经历前所未见的波动，以致买卖原油相关金融产品的风险大幅飙升。各公司应审慎地管理有关风险，以保障投资者。”

 

　　同日，香港证监会发出了另一份通函，提醒ETF的管理公司保持警觉，务求在极端市况下以符合投资者最佳利益的方式管理基金。此外，证监会亦提醒各公司在提供期货ETF的交易服务时，应确保遵循操守规定。

 

　　香港证监会表示，近期，商品期货市场波动加大，投资者可能在短时间内蒙受重大亏损，甚或损失全部投资资金，故在买卖这些产品时应审慎行事。

 

　　香港证监会亦提醒投资者，如果以杠杆或保证金方式买卖金融产品(例如原油期货及期权)，有可能在短时间内被追缴大额的保证金。可能会因市场走势不利于其持仓而被强制平仓，可能要为任何超出其保证金存款的变现亏损负责。

 

　　两家期货公司已穿仓，香港证监会要求增设保证金缓冲额

 

　　当天，在香港证监会公告称，发现有两家商品期货经纪行严重地(虽然短期)违反速动资金管理规定，原因是在海外原油期货市场波动时，它们追缴保证金时未能收回大额的保证金。

        

　　显然，这两家期货公司已经出现了穿仓情况。针对这种情况，香港证监会要求，商品期货经纪公司控制对客户的风险，包括采取以下五项措施：

 

　　一、及时监察并处理个别客户的集中风险。

 

　　二、审慎地设定客户的交易限额及持仓限额，以确保有关限额与客户的财政实力和交收往绩，以及商号的财政资源相称。

 

　　三、审慎地为客户订立保证金规定，并考虑：

 

　　(1) 将保证金规定调高至结算所或结算代理所要求的水平之上，以适当地反映当前市况，客户的财政实力和交收往绩，以及商号在支付结算所或结算代理就客户持仓要求的追缴保证金(包括即日追缴保证金)方面的能力； 

 

　　(2) 增设保证金缓冲额，以涵盖在假日及周末(尤其是长周末)期间未能向客户收取额外保证金的风险。

 

　　四、仅在收取充足的保证金后才为客户开立新持仓。 

 

　　五、迅速向客户收取未清偿的追缴保证金。

 

　　与香港期货经纪公司穿仓一样，全球电子交易先驱、盈透证券也出现了客户穿仓行为。盈透证券公司表示，将被迫代表客户结清清算所的融资追缴保证金，暂定损失达8800万美元，折合人民币6.22亿元。

 

　　步中行原油宝后尘，香港两只原油ETF已经深度亏损

 

　　除了两家期货公司穿仓之外，市场还传闻韩国三星集团旗下两款挂钩WTI原油期货的ETF也未能平仓所有的5月合约，可能触发多头结算巨亏与交割风险。

 

　　4月21日，在香港挂牌的原油ETF产品之一的三星标普高盛原油ER期货ETF发布公告。管理该基金的三星资产运用(香港)有限公司称，该基金将出售所持全部6月原油期货合约，并购买9月合约。它同时警告，在“最坏情况”下，该基金的资产净值可能会跌至零，而投资者可能会损失“全部投资”。根据彭博计算，这相当于卖出大约20000份6月合约。

 

　　统计显示，在该公告发布之后的第二个交易日，该ETF跌幅达到了46%。目前该原油ETF总资产规模为34.2亿港元，年内至今跌幅已经达到了85%。目前，报价1.92。该ETF主要跟随标普高盛原油额外回报指数。

        

　　此外，香港挂牌的原油ETF产品还有一只——未来资产标普原油期货增强型 ER ETF，简称FGX原油。今年年内跌幅64.97%，资产规模为1.3亿港元。该ETF主要挂钩标普高盛原油增强额外回报指数。

        

　　显然，从上市两只原油ETF来看，反映金融市场应对负油价风险的反应速度明显不够快，而投资者对于挂钩WTI原油期货类银行理财产品的真实风险了解不深。

 

　　所以，香港证监会发出了劝诫函中，提醒ETF的管理公司保持警觉，务求在极端市况下以符合投资者最佳利益的方式管理基金。此外，证监会亦提醒各公司在提供期货ETF的交易服务时，应确保遵循操守规定。

 

（文章来源：券商中国）

                           

                 (责任编辑：DF120)