1/n 今天考古一下，讲讲uniswap和Defi summer的缘起。

Geosis在以太$50的时候融了$12.5M，而且最早提出了AMM模型；

Bancor 17年融了$144M来做AMM,比Uniswap更早上线了产品；

然而却是工作一年就被裁员的loser电气工程师，自学代码不到一年的初级程序员Hyden，拿着以太坊基金会给的$50K做出了unisawp。

2/n 如果回头复盘一下，Gnosis充裕的资金反而是一种负担，充裕的资金让人有了太多的可选项，而且丧失了紧迫感。

AMM在当时更像是一个有趣的玩具，Gnosis选择了把精力放在路径更加清晰，也更加务实（在当时看起来）的目标——基础设施上（多签钱包）；而Hyden目标只有一个。

3/n Bancor的问题在于过于执着地为Bancor的代币（BNT）赋能，甚至为此不惜为此制造更多设计和使用上的摩擦。

比如所有的token必须与BNT配对，将BNT作为交易中介，这种模式使得Bancor的流动性池拓展性受限，无法进行无许可的流动性池创建，这是Bancor在AMM竞争中落败的关键原因...

4/n ...教训：不要舍本逐末，产品好用为本，token赋能为末。

5/n AMM在主流币种的交易上对比cex没有竞争优势，但是却能为无法上线cex的长尾币种提供了交易的场所，这也是AMM（最初）的PMF。

要抢占这部分市场最好的策略就是要让流动性池的创建无许可化（也就是使得上币无门槛），而Bancor是不支持无许可创建流动性池的，在我看来这也是uniswap胜出的关键。

6/n 虽然可以无许可的上线交易，但是流动性仍然是一个很大的门槛，项目方仍然需要放一大笔钱在uniswap上，有什么办法让流动性门槛也不再是问题呢。

Compound的借贷挖矿提供了一个思路，既然可以使用token激励用户借贷，为什么不能用token激励用户提供流动性呢？这样项目方就不需要再自己放钱了。

7/n 于是YFI就这么干了，流动性挖矿应运而生。shitcoin可以无门槛的上线dex，流动性获取也不再是问题，于是Defi summer彻底被点燃。

@levi0214：看来我有必要补充一些东西。

1、Gnosis 最早做的是预测市场，也是 Vitalik 最寄予厚望的一块东西，只是没有火起来。

2、当时为了让流动性更好，他们在预测市场上使用 AMM （顺带一提，AMM 是斯坦福的 Guillean 提出的），这个AMM跟后来Uni的还不一样，会铸造新token，且不是恒定乘积的。

3、然后 Vitalik 受到了 Gnosis 预测市场AMM 的启发，写了那篇著名的帖子，说我们来搞一个amm交易所吧。当时提出的思路还是有点复杂的。后来 Gnosis 的 Martin Koppelman 提议V神说，要不简单一点，就 xy=k 吧。于是这个公式就是这么来的。

4、Gnosis 很长一段时间主业都是预测市场，只是一直不温不火。后来没想到 DeFi 起来了，这是大家都没想到的。至于多签钱包，刚开始是一个内部工具。当时多签大家都用 Gavin Woods 写的一个很简陋的合约，只能转 ETH，没法转 ERC20，于是他们自己写了一个，起名叫 GnosisSafe。

【责任编辑：Alex】