北京时间 8 月 25 日，以太坊基金会官方网站发布《主网合并公告》并正式确认了主网合并时间和流程。首先，合并必须通过 Bellatrix 升级在信标链上激活，Bellatrix 升级预计在信标链上 epoch 144896 处进行（对应北京时间 2022 年 9 月 6 日下午7:34），然后工作量证明链将在达到特定的挖矿难度时迁移到权益证明链，最终在挖矿难度 58750000000000000000000 时触发合并，预计在 2022 年 9 月 10-20 日之间。

巧的是，Coinbase 也在同一天宣布推出基于以太坊 ERC-20 标准的全新 Staking 封装代币 Coinbase Wrapped Staked ETH（“cbETH”）。实际上，cbETH 的功能并不复杂——由于在以太坊协议升级完成之前，用户在信标链中质押的 ETH 会被一直锁定，因此流动性会受到影响，但有了 cbETH，Coinbase 用户就可以出售、转移、消费、或以其他方式使用被锁定的质押 ETH（注：cbETH 会被转移到一个自托管钱包中并在 Coinbase 平台上交易）。

什么是 cbETH？

Coinbase Wrapped Staked ETH (“cbETH”) 是代表通过 Coinbase 质押的 ETH，是一种实用型封装代币，由 Coinbase 独家铸造，可以在平台外出售或发送，而 ETH2 将保持锁定状态，直到未来以太坊协议升级完成。

随着时间的推移，cbETH 的价格可能会偏离 ETH，因为 ：

cbETH 价值= 1 个质押 ETH 的价值+自 2022 年 6 月 16 日开始的全部累计质押利息价值（计息时间为 cbETH 汇价和余额被初始化启动时间）

为什么需要通过封装质押的 ETH (ETH2)来获得 cbETH？

对 ETH2 进行封装后才可以在以太坊网络升级之前出售或发送自己的质押 ETH，预计此功能最早将在 2023 年实现。除此之外，cbETH 还可用于 DeFi 以及其他 dapps。

另外，如果想出售自己的 ETH2 或是将其发送到另一个钱包，需要将其封装为 cbETH，这也是唯一的选择。由于 cbETH 是一种 ERC-20 代币，因此可以随时进行出售或发送。如想了解 cbETH 的技术细节，可访问其白皮书。

什么是代币封装？

代币封装就是将加密资产锁定在智能合约中，并在区块链上发行新的代币（被封装代币）来代表原生代币。

封装代币可以提供流动性，允许客户在标的资产保持锁定的情况下自由交易或是转移头寸。

封装 cbETH 资格是什么？

如果您所在的国家/地区允许进行 ETH 质押，那么就有资格通过封装质押的 ETH (ETH2) 来获得 cbETH。

封装质押 ETH 有何风险？

封装质押 ETH 存在一定风险，比如：

1、如果以太坊网络或验证者出现恶意操作或错误操作，那么协议就会对其进行惩罚并扣除一定数量的质押 ETH；

2、市场出现流动性匮乏问题。

这些风险都可能导致 cbETH 价值低于质押的 ETH，也意味着封装和出售 cbETH 也将会遭受损失。此外，Coinbase 目前还未提供“拆封”功能，因此无法支持即时提取你质押的 ETH。不过，“拆封”功能已在开发中，届时用户应该可以退回质押的 ETH 以及任何应计利息。

如何验证钱包中的 cbETH 代币地址？

cbETH 合约地址是在以太坊上标识 cbETH 代币合约的公共地址，合约地址可以在区块浏览器 Etherscan 上找到。

官方cbETH合约为：0xbe9895146f7af43049ca1c1ae358b0541ea49704；

在 Etherscan 上访问 cbETH 的地址页面时，用户应该能在页面右侧看到官方合约地址，如下图所示：

从 Coinbase 平台接收或购买 cbETH 代币时，请确认“cbETH”代币与上述联系地址对应。任何人都可以使用代码“cbETH”铸造代币，因此如有疑问，请确认合约地址。

cbETH有哪些用例？

1、“退出”质押 ETH：Bob 于 2021 年在 Coinbase 上质押了 ETH 并希望在 2022 年出售头寸，但是质押在信标链上的 ETH依然处于锁定状态。此时，他可以将 ETH 按汇价封装为 cbETH 并按照市场价格出售 cbETH获取现金；

2、在 DeFi 中用作抵押品：Alice 希望使用自己的 ETH 赚取质押奖励，同时又想在一个 DeFi 协议中借入 USDC。此时，她可以将质押的 ETH 封装为 cbETH，然后在 DeFi 协议中存入 cbETH作为抵押品并借入 USDC。在这种情况下，Alice 即保有了自己的 ETH 头寸，同时作为一个 cbETH 持有者，她还能继续获得相关的质押奖励。

3、转移质押 ETH：Brian 在 Coinbase 上质押了 ETH，但希望将部分 ETH 作为礼物转移给自己的好朋友。此时，他可以从自己的 Coinbase 账户中发送 cbETH 到好友的非托管钱包中，此时他的好朋友不仅拥有了 ETH，同时也能享有质押奖励。

在哪里可以找到 cbETH 价格？

Coinbase 会在 Exchange API 端点上发布最新 cbETH 价格，代表 1 cbETH 可以封装的 ETH2 单位数量。

Coinbase 上的 ETH 和 ETH2 有何不同？

ETH2 是为了验证交易并在“信标链”上获得奖励而质押的 ETH，信标链是以太坊的全新权益证明区块链，预计下月将与当前版本合并，ETH2 价格等于 ETH。

目前所有 ETH2都锁定在智能合约中，在合并和后续升级完成之前无法进行交易。与此同时，Coinbase 让 ETH2 持有者可以将自己的 ETH2 封装成 cbETH，cbETH 可以交易或转移，代表 ETH2 流动性。

责任编辑：Felix