本周看到监管大棒发挥到了最大效应。SEC此前已经针对较小的加密货币角色行动。这次它针对的是行业的重要角色：CZ、币安和Coinbase。市场正在对监管风险进行重新定价。

1.风险是什么？

SEC可能会认为一些代币是证券，并且它们和它们在其中交易的加密货币交易所必须遵守美国的注册和监管要求。

历史上，当这种情况发生时，为美国居民提供服务的大交易所就会下架被SEC针对的代币。例如，自从被SEC标记为证券后，$XRP就在Coinbase或币安美国站上无法交易。

不深入法律细节，很可能有很多alt coin代币根据SEC的处理方式是证券，并因此有被从主要交易所下架的风险。这将意味着这些代币的潜在买家减少，增长潜力降低。

更糟糕的是，SEC现在正在对交易所本身下手。这些是数百万人用来轻松交易加密货币的核心设施。人们担心如果这些在美国或其他国家被禁止，或完全关闭，市场将会受到严重损害。

最后，有一些迹象表明美国可能不是唯一一个开始对加密货币采取更强硬执法行动的国家。我预计其他司法管辖区将会有更多动作。

我都在对这个领域保持乐观态度，所以我们假设会有另一个加密货币牛市周期。让我们尝试对这种监管不确定性对下一个周期的影响进行一些不确定的推测。

2.非证券代币作为安全港

SEC可能不会将比特币或以太坊视为证券，尽管后者不那么明确。因此，这些资产可能会获得其他大帽股所没有的相对“监管安全”溢价。

3.在加密项目设计中更加关注法律影响

我们可以期待团队在设计他们的项目时更加了解证券法。能够给潜在买家提供关于他们代币的监管状态的信心的团队将更容易吸引资金。

4.海外交易所和监管套利

我们也可以期待看到更多交易所试图在法律较为宽松的司法管辖区设立，以及人们可能在哪些交易所进行交易的多样性。币安不太可能保持其虚拟垄断地位。

5.链上altcoin天堂

中心化交易所是监管者可以用来攻击altcoins的中心化途径。但是，他们通常无法找到单一的实体来控制链上的所有事情。

讽刺的是，我预计这将导致更多的资金流向链上的投机行为，而不是依赖杠杆来对在中心化交易所上的知名大帽项目进行投机。监管将迫使那些寻求超额收益的人转向链上。这就是去中心化的作用。

6.其他

如果你对监管不确定性可能对未来牛市动态意味着什么有更多的独到见解，我很愿意听到。请在这里分享你的想法，帮助我变得稍微不那么贫穷！