正如我们在上个月的推送中提到的《小白也能看懂的crypto：华尔街正规军入局BTC现货ETF》，包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、WisdomTree 和 Valkyrie 在内的几家主要机构近几个月都提交了现货比特币 ETF的申请，以使投资比特币变得更加容易。 虽然美国证券交易委员会 (SEC) 过去曾拒绝过此类申请，但许多专家表示，至少部分申请很有可能获得批准，尤其是贝莱德 (BlackRock) 的申请，从历史上看，贝莱德向SEC申请ETF的成功次数是575次，失败只有一次，成功率高达99.83%。

近日，Bloomberg ETF分析师James Seyffart与Eric Balchunas表示(1)，已将比特币现货ETF的批准率上调至65%。在数周前贝莱德申请比特币现货ETF时，这一数值曾提升至50%，而在数月之前，这一批准率仅为1%。

两位分析师认为，这一概率的增长源于一系列相关事件的发展：

加里·根斯勒（Gary Gensler）在最近接受彭博社采访时淡化了他在该机构的角色，并在被问及加密货币相关事务时强调还有其他四名委员，这一观察结果促成了更加乐观的前景。

分析师声称：“这种偏转似乎说明了他（Gary Gensler）处理这些话题的通常方式的改变。”并指出，委员会虽然有五名成员，但主席拥有更多的控制权，如果另外两名民主党委员做出改变，那将是不寻常的。 “我们认为这可能是一个信号，表明反对加密货币立场的某些方面对于Gensler 来说在政治上变得站不住脚。”

另一个积极的进展是 SEC 似乎批准了Coinbase 的比特币交易平台，首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 被告知将除比特币之外的所有加密货币下架，也就是说委员会默许了Coinbase作为比特币交易所的运营。

Seyffart 和 Balchanus 写道：“这巩固了我们的观点，即如果美国证券交易委员会要在加密货币 ETF 问题上做出让步，那必然就是比特币 ETF。” 在当前的许多文件中，Coinbase 是被选择最多次的监控共享协议合作伙伴和托管人。

图1 Bloomberg ETF分析师的报告

同时他们认为，Grayscale案件的审理日期并不明确，但最有可能的结果是在法院撤销SEC的否决后， Grayscale 其他 8 家申报者同时获得比特币现货ETF的批准。

图2 比特币现货ETF申请的关键日期

Seyffart表示，当前这一论点的关键在于Grayscale在联邦法院中击败美国证券交易委员会。这可能会为第四季度的一系列SEC批准铺平道路。一切取决于Gensler在这个问题上想要进行多大程度的抵抗。

事实上，在比特币现货ETF批准中受益最大的就是Grayscale的GBTC，目前GBTC仍处于折价状态，折价率为27.89%，也就是说目前可以近7折购入。而一旦比特币现货ETF获批，除了BTC原本的增长收益，投资者还可以获得GBTC由折价回到比特币现价的利润空间，按照目前的折价率计算，也就是投资者可以直接获得38.68%的快速回报。

图3 GBTC折价情况

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