LD Capital: Aave短期资金面分析

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Aave是链上借贷龙头项目,业务稳步发展中。近30天内链上无明显的建仓行为,有大户地址进行解质押动作,目前处在比较底部的价格区间。

原文作者:LD Capital

原文来源:medium

一、项目简介

Aave是以太坊上借贷龙头,现部署在Polygon、Arbitrum、Optimism等9条链上。该项目成立于2017年,初始版本为点对点借贷,后因借贷撮合效率低下而改版,借鉴Compound资金池借贷模型提供高流动性。Aave当前为V3版本,该版本的目的是为提供更高的资本效率、更高的安全性和跨链借贷功能。

● 更高的资本效率是指高效模式(eMode),即将资产进行分类并依据资产类型设置风险参数,当借款人的抵押品与借出资产为同一类别时,可获得更高借款额度。

● 更高的安全性是指隔离模式,即通过链上投票上新的的借贷资产会首先进入隔离模式。该种模式下的资产会设置债务上限,且当该资产作为抵押品时,仅允许借出许可的稳定币,目的是即许可该协议上列出更多长尾资产,同时保障协议的安全性。

● 以上两项功能目前在V3上均可实现,而跨链借贷(Portal)功能早在2022年3月V3版本推出之时就已达到可部署状态,但是出于安全考虑,团队对此功能的推出比较慎重,至今未正式部署。因为Aave的跨链借贷并非由Aave协议自己掌控,而是引入了第三方的跨链桥协议。

二、业务数据

1)借贷

根据defillama数据显示,Aave当前TVL规模已达46.72亿美元,是借贷板块龙头。Aave在发展初期支持的山寨币种类更多,后因部分代币的潜在风险因而冻结。目前以太坊V3支持的代币种类约20个,跟Compound V2支持的代币种类不相上下,且稳定币和山寨币的资金利用效率均高于Compound。并且,Aave较早地支持stETH等以太坊衍生代币。

Aave在借贷业务上之所以发展迅速,一方面是其激进的业务拓展策略,另一方面则是较早地布局多链。Aave早在21年就已进驻Polygon等链,且在其它链上基本也处于头部地位,从而抢占了更多市场份额。不过,以太坊仍然是最主要的借贷场所。

2)稳定币

Aave的稳定币GHO在今年7月15日上线,1.5%的借款利率使得其比其它稳定币更具竞争优势,且为AAVE质押者提供30%的利率折扣,GHO利息收入将全部归金库所有。初始借贷上限为1亿,目前出借资产2,337万,在稳定币板块内占据的市场份额非常狭小。

3)RWA

Aave是继Maker之后第二个引入RWA资产的DeFi协议,与Centrifuge Tinlake合作,RWA市场与Aave借贷市场是分开独立运行的。当前资金规模约为710万美元,相比Maker 23亿美元的规模远不能及。目前只有USDC市场还能提供存借APY,其它市场都已不再提供,成功通过KYC的用户只需在USDC市场存入USDC,可获得1.64%%的基础年化收益以及3.23%的wCFG流动性挖矿收益率。

三、链上持仓数据

Aave代币总量为1600万枚,主要用途就是质押和治理。Aave协议内置安全模块(SM,Safety Module)组件,代币持有者可将资金质押在其中,目的是在Aave协议出现债务缺口时进行兜底。作为回报,质押者可以获得AAVE代币激励以及分享协议收入。

从官网质押界面可以看到,目前AAVE代币日排放量为1,100枚,依据Coingecko 目前的价格$63.2计算,价值约69.5万美元。AAVE代币当前流通量达到90.88%,24小时交易量达到1.2亿美元。

AaveAAVE前30地址代币持仓占比70.68%,交易所持仓占比14.64%,其中币安占比11.06%,币安是AAVE流动性最好的交易场所,大户地址持仓占比为7.23%,机构持仓占比2.09%,持仓主体为Blockchain Capital和Jump Trading。大户地址在近30天内余额变动较小。

Aave从近30天链上地址建仓情况来看,建仓行为不明显。一个比较大的异常就是有AAVE质押者@luggisdoeth于8月22日从Aave V2赎回10万枚代币,价值约638万美金,这部分代币当前仍在钱包中,未有移动,可持续关注该地址动向。

Aave从近半年Aave合约链上交互来看,活跃高峰期6月25日至7月18日,这时期因Compound 创始人创建RWA新项目而带起的RWA概念热潮带动了AAVE代币价格出现同期回暖,代币价格最高触达$81。

Aave从Aave价格走势来看,目前处在比较底部的价格区间。

Aave总结:Aave是链上借贷龙头项目,业务稳步发展中。近30天内链上无明显的建仓行为,有大户地址进行解质押动作,目前处在比较底部的价格区间。

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