10 月 24 日，此前曾因生物识别而蹿红整个加密世界的 Worldcoin 将迎来一次重要的历史时刻——做市商还币。

根据Odaily星球日报统计，以目前链上数据估算，做市商仍需（从项目方或市场）采购高达约 1000 万枚 WLD。大量代币的变动或对 WLD 的市场走向产生重大影响。

低流通、高控盘，极富争议的代币经济学

在项目早期，Worldcoin 曾因其极富有“格局”的宏大叙事和愿景而备受期待。Odaily星球日报曾撰文《解读 Worldcoin 的乌托邦愿景：空投数十亿人只是开始》对其项目进行解读。

但在上线之后，用户和广大投资者发现，这一项目在代币分配上不尽如人意，引发了诸多质疑。

WLD 总量 100 亿枚，但初始流通量最大为 1.43 亿枚。而在这一亿余枚代币之中，高达 1 亿枚 WLD 都将作为贷款出借给做市商，供做市商做市使用。

这也让 WLD 面临着控盘和操纵市场的指责。

而在数个月之后，Worldcoin 项目又迎来了一个新的时间节点——做市协议到期。这一事件或将对当下平淡的 WLD 币价产生可预期的重大影响。

做市商归还贷款，千万枚 WLD 差额如何补齐？

正如前文所述，根据 Worldcoin 和 5 家做市商达成的协议，这 1 亿枚 WLD 仅是出借给做市商的贷款。

昨日，Worldcoin 基金会表示，与做市商的合作将于 10 月 24 日到期。尽管双方同意协议将再度续签，续期至今年 12 月 15 日。但做市数量已减少至 7500 万枚代币。而剩余的 2500 万枚 WLD 代币，做市商需将其退回，或以此前约定直接将其购买。

按照此前约定，本次购买的 WLD 价格将根据以下公式计算：每枚 WLD 价格=$ 2.00 +($ 0.04 * X)，X 等于“购买的代币数量”除以“ 100 万”。以此公式计算，在最理想的情况，做市商购买价格也要略高于 2 美元，而目前 WLD 市价仅为约 1.4 ～ 1.7 美元。

无疑，直接归还 2500 万枚 WLD 代币是更为理性的选择。

若直接归还 WLD，目前做市商持仓是否充足？

Odaily星球日报统计了 5 大做市商的链上持仓，具体数据如下：

CEX 充值后代币流向不可考证，因此忽略 CEX 地址。本文仅基于“CEX 充值代币全部用于做市、且不再取现”这一假设进行推测。

以此数据计算，目前五大做市商共持有 15, 862, 022 枚代币。与需要归还的 2500 万枚 WLD 相较，仍缺少 9, 137, 978 枚 WLD，约 914 万枚。若从市场采购，以现价（$ 1.55）计算，这些代币价值超 1400 万美元。

Coingecko 数据显示，WLD 最近 24 小时交易量为 5000 万美元；即便做市商买入发生在这两天， 1400 万美元对 WLD 的拉升效果也是有限的，不会产生较大影响。

WLD 发行之时，交易所争相上币，投资者摩拳擦掌。但其身上的争议从来不少，代币的模型也令人怀疑其价格的支撑力。Odaily星球日报提醒诸位用户，敬请做好数据调查与投资决策，提前防范未知风险。