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比特币暴跌期间，做市商Wintermute和LO:TECH因预设交易规则被打破而暂停交易，导致市场流动性骤降，加剧了价格波动。
文章从杠杆和清算机制角度分析10月11日Binance上ATOM等代币价格暴跌事件，探讨做市商和大户如何利用抵押物进行交易及清算机制的影响。
文章解释了做市商（MM）在CEX中的运作机制，特别是在市场崩溃时的行为逻辑，揭示了1011事件中山寨币暴跌的原因。
文章解释了中心化交易所（CEX）中做市商（MM）的角色和行为，特别是在市场崩溃时MM如何撤离流动性导致山寨币价格暴跌。文章还讨论了MM的盈利模式和与项目方的合作关系，以及市场流动性危机时的行为逻辑。
文章分析了Binance Alpha和Perp在牛市中的做市策略，揭示了庄家如何通过控制筹码、推高OI和利用资金费率套利来操纵市场并获利。
在2025年5月11日的播客中，嘉宾讨论了Movement Labs与Web3 Port的代币抛售事件，揭示了加密市场做市的黑暗面。Evgeny Gaevoy强调做市商的透明度和信息披露的重要性，认为这有助于市场正常化。嘉宾们探讨了加密行业的信任危机及自我监管的必要性，以避免监管机构的干预，并提升投资者信心。讨论还涉及加密市场结构法案对行业的潜在影响。
Movement Labs 因涉嫌欺诈的做市协议事件陷入争议。协议将6600万枚MOVE代币控制权交予身份模糊的中间机构Rentech，导致代币上市次日遭抛售，币价暴跌并被Binance封禁。事件暴露项目治理失效、合规漏洞及利益冲突，相关高管正接受调查。此次危机揭示了加密行业透明度与监管缺失的风险，对Movement未来声誉和生态建设构成重大冲击。
VOXEL事件中，做市商qntxxx通过高频交易策略利用市场波动获利4300万美元，提走约1000万美元，部分资金被冻结。qntxxx否认利用漏洞，称交易基于公平原则，已聘请律师应对Bitget的指控。Bitget认为其为专业套利团体，异常获利超2000万美元，并计划将追回资金空投给用户。双方争议焦点在于交易合法性及平台风控漏洞。
CLS Global FZC LLC是一家阿联酋的加密货币市场做市商，被指控在2024年操纵“NexFundAI”加密资产市场，通过洗盘交易制造虚假交易量。SEC认定其行为违反证券法，并对其提起民事诉讼。CLS Global被要求支付罚款并实施合规政策。此案揭示了加密市场做市商的掠夺性行为及其对小型项目的负面影响，强调了借鉴传统金融市场监管经验的重要性。
本文作者分享了对加密货币交易所Bitget的看法，指出其做市商团队能力较弱，存在操控市场和不公平竞争的行为，包括资金费率操控、限制开仓、降低行情频率等问题。此外，作者提到Bitget的系统漏洞曾被用户利用获利，并质疑其团队管理和技术水平，认为其背后是一个草台班子。
2025年4月1日，ACT代币在36分钟内暴跌超55%，引发多枚低市值代币集体跳水，形成加密市场的“多米诺灾难”。Binance调整合约杠杆和持仓上限被指为导火索，大户抛售与做市商Wintermute的链上操作加剧崩盘。社区质疑规则调整与风控失误，揭示熊市流动性脆弱及散户易受机构博弈影响的残酷现实。
在加密货币市场中，做市商扮演着流动性提供者和项目信誉保障者的角色，但也常被视为操控市场的幕后黑手。随着市场发展，他们的策略从简单的对敲订单演变为复杂的期权操盘，甚至利用低流通量策略操控价格。尽管有些做市商通过合理操作提升项目价值，但许多则通过操纵市场获利，给投资者带来风险。投资者需保持警惕，要求更多透明度，以避免陷入做市商设下的陷阱。
2025年币安披露Movement项目做市商Web3port通过恶意抛售代币获利3800万美元，引发加密市场对做市商操纵的广泛关注。这是币安年内第三次公开类似违规行为，暴露了交易所、项目方与资本之间的利益博弈及行业系统性腐败。事件凸显代币分配机制漏洞、监管真空及做市商的套利手法，呼吁技术透明化与制度改革以保护投资者利益。
币安曝光Movement（MOVE）项目做市商违规抛售6600万代币获利3800万USDT，并冻结收益、要求补偿用户，引发社区强烈质疑。冰娃檄文列出项目方七大问题，包括空投缩水、技术跳票等，社区愤怒指向Web3port等做市商乱象。Movement回应称已追回资金并计划回购，但避重就轻未解核心质疑，风波揭示加密圈信任危机与行业乱象。
2025年3月21日，币安推出“投票上币”和“投票下币”功能，赋予用户参与项目决策的权利，提升平台透明度和项目质量。首批下架投票中，因价格暴跌和信任危机的GPS引发关注。尽管GPS通过回购计划试图挽回信任，但其历史问题仍存。投票机制创新性地结合社区治理与交易所管理，但在公平性和执行力上仍需优化。
