编者按：现货比特币 ETF 获批的预期已点燃了整个 Crypto 行业的情绪，但在  BitMEX 联合创始人兼前首席执行官  Arthur Hayes 看来，这对比特币本身及其使用者而言或许并不是一件好事。

作为 Crypto 行业的超级 OG，Arthur 认为机构对比特币兴趣的增长可能导致“某种我们不会喜欢的情况”发生。

最近，Arthur 作客了 On the Margin 播客，并接受了海外 Crypto 媒体 Blockworks 的采访。

Arthur 在采访中提出了一个假设，假如 Larry Fink（贝莱德创始人兼 CEO）带着那帮传统金融的人纷纷进场，吸纳了大量本可自由流通的比特币，会发生些什么？

Arthur 预测，现货比特币 ETF 之后，这些机构随即可能还会提出“比特币挖矿”主题的 ETF，因为贝莱德本就是一些头部矿企的最大股东。

• 注：Arthur 这里的意思或指，未来机构不光会控制相当大一部分比特币的流通供应，还将在很大程度上控制比特币的全网算力（共识基础）。

Arthur 警告道，类似贝莱德这种超大规模的资产管理公司本质上是国家意志的代理人，他们会按照国家意志的要求去行事。

• 「如果国家意志希望公民一直留在法币系统内，以便通过通胀对公民进行征税，再用以偿还不断增长的债务，那么超大型金融机构（本质上他们会遵从国家意志）涉足比特币 ETF 就说得通了。」
• 「因为在这样的系统之下，实际上你已经无法正常使用比特币了。通过 ETF，你所获得的只是一种衍生的金融资产，而非真正的比特币本身。」
• 「你需要用法币去购买这种衍生资产……在这背后，机构则会去购买真正的比特币，然后找家托管服务商，把真正的比特币一直放在那里。」
• 「如果贝莱德等机构的 ETF 规模过大，这实际上或许会扼杀比特币，因为真正的比特币并未交到用户手中，它们只会被静静地放在那里，用户所获得的只是一个绑定了价格的衍生资产而已。」

除此之外，Arthur 进一步警告标示，单一实体持有大量算力份额也将加强其对网络共识的控制。

为了让比特币始终作为一种“坚如磐石的 Crypto 资产”存在，网络未来可能需要执行一系列升级（尤其是加密以及隐私相关的功能），但传统金融机构可能并不会认同这些理念，如果他们反对会怎么样？

• 「他们会支持这些升级吗？这是一个存疑的问题，我不知道答案，但显然当生态内出现了掌握大规模份额的被动持有者之后，这件事就会存在更多的未知性。」

Arthur 强调，从诞生伊始，比特币就是一种与法币截然不同的货币。比特币系为了实现普惠金融而创建，其愿景是让世界上的所有人随时随地都能够安全地进行转账、交易。

可如果大部分比特币都被一家或少数机构所控制，那么会发生些什么呢？

当然了，比特币在更广泛的范围内被接受，无疑会使其价格大大提高，但这对于比特币实际上的效用真的有好处吗？

• 「我们是不是正沉迷于短时的兴奋，而忽视了未来的巨大灾难？我不知道答案。」

Arthur 最后表示，人们需要对这些问题有更长线的思考。ETF 真来了，比特币的价格显然会涨，但这个故事的最终结局又会是什么呢？