底层区块链数据表明:当前仍处于加密牛市早期

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比特币在ETF资金流入的推动下,飙升至新高。底层区块链数据显示,我们仍处于早期阶段。这次复苏是在美国对现货ETF需求强劲的背景下实现的,吸引了89亿美元的资金流入。长期持有者尚未抛售,交易所余额持续减少,矿工余额略有下降。网络规模持续增长,每日交互地址数未显著增长。交易费用表现出周期性,但目前尚未出现上涨。ETF发挥了重要作用,但基础区块链数据显示市场可能还未达到顶峰。

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原文标题:A Weekly Digest of Bitcoin News & Insights

原文作者:Greg Cipolaro,NYDIG 全球研究主管

原文来源:nydig

编译:WEEX 唯客研究院

摘要:

在 ETF 资金流入的推动下,比特币飙升至新高。我们与之前的周期比较,看看这次从回撤中复苏来得有多「早」。而对底层区块链数据的观察表明,我们仍处于整个周期的早期阶段。

上周二,比特币时隔 28 个月再次站上 69,000 美元大关,从 2021 年 11 月上一个峰值开始的下跌中恢复过来,随后不断刷新历史纪录。这次从下跌中复苏并跌创新高,是在美国对现货 ETF 需求强劲的背景下实现的,这些 ETF 在不到 2 个月的交易中吸引了 89 亿美元的资金净流入。


与之前的比特币周期相比,这次复苏比前两个周期要早得多。本次周期的复苏是在 2022 年 11 月 21 日(FTX 崩溃后)比特币价格触及 15,460 美元低谷的 469 天之后出现的,而前两个周期分别用了 778 天和 716 天才从价格谷底恢复。(WEEX 唯客注:第一个周期可以忽略不计,因为比特币在诞生一年多以后才有稳定的价格。)


区块链数据

区块链数据


换句话说,前两个周期与当前周期的触底时间大致相同,但当前周期的回升速度要快得多。考虑到目前该资产类别的规模约为 1.2 万亿美元,与 2013 年峰值时仅为 205 亿美元的复苏进程相比,这确实令人惊叹。 


当我们庆祝历史新高时,我们希望深入研究底层区块链,了解它所揭示的网络及其使用情况,而暂不考虑价格的影响。虽然市场和交易活动通常是讨论的焦点,尤其是在创下新高的当下,但我们更要关注区块链数据所揭示的当前周期信息。


所有权


长期持有者尚未交出筹码


根据链上数据,长期持有者(根据比特币躺在区块链上一年以上未动的百分比来确定)并没有对他们的头寸进行重大调整。


区块链数据


从历史上看,一年未动的代币百分比往往与比特币的价格趋势相反。通常随着币价上涨,长期持有者会抛售他们手中的币。然而,这种预期行为尚未实现,表明长期持有者目前正在维持其头寸。 


CEX 余额继续减少


余额离开 CEX 是上个周期的主要叙事之一,并且没有任何改变的迹象,投资者继续在交易所购买比特币,然后将其提取到托管服务商和自托管钱包。考虑到 2022 年灾难性的交易对手和平台风险,投资者存款持续流出交易所从长远来看是一件好事。 


区块链数据


矿工持币余额略有下降


虽然趋势不像交易所余额那么明显,但矿工余额最近略有下降。这可能与价格上涨、资本需求或 4 月份减半之前的设备升级有关。  


区块链数据


网络使用情况


用户规模代表指标持续增长


作为网络规模的代表,最近,持有非零余额的地址数突破了 5,000 万个。该指标在过去 2 轮牛市顶峰时出现过高峰和修正,是梅特卡夫定律(Metcalfe』s Law)下网络规模和估值的重要指标。(WEEX 唯客注:梅特卡夫法则是一个用于描述网络价值与其用户数之间关系的指标。其基本观点是,网络价值与其用户数的平方成正比,因为网络中每增加一个用户,不仅这个用户自身会从网络中获得价值,他也会通过与其他用户的互动来增加整个网络的价值。)


区块链数据


每日交互独立地址数未显著增长


每天在网络上交互的独立地址数尚未出现显著增长。这对于当下周期来说是一个积极迹象,因为在前两个牛市周期顶峰附近,该指标也达到了峰值。


区块链数据


交易费用


从历史上看,交易费用表现出一定的周期性:在价格周期高点或附近达到峰值。虽然最近出现过两次交易费用上涨,但都与 BRC-20 有关。除此之外,我们还没有看到通常在周期性高点前后出现的周期性交易费用上涨。


区块链数据


结语


比特币在短短几个月内取得了长足进步。就在一年多以前,该行业还在努力应对 FTX、Genesis 和许多其他具有系统重要性的加密实体崩溃的影响。毫无疑问,ETF 在将比特币推向历史新高方面发挥了重要作用。


虽然这次反弹在很大程度上是由金融市场推动的,但对基础区块链数据的研究表明,尽管当前周期正在轰轰烈烈进行中,但市场可能还远未达到顶峰。

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