摘要

• ORE是一种类似比特币的点对点电子货币，通过工作量证明挖矿进行分发，但作为 Solana 之上的一个程序实现
• Ore v2 与更简单的 v1 相比有几个重大变化：一些文本
• 首先，引入了一种新的、更不可玩的挖矿算法 DrillX，它还可以确保简单的手机和笔记本电脑矿工永远不会因为价格过高而无法挖矿
• 其次，引入 ORE 质押来提高挖矿奖励（创造需求下降，激励矿工持有而不是认领 + 出售）
• 本论文将 Ore 视为对 Solana 成功的杠杆赌注 ——Solana 原生可开采货币在 1500 万至 2000 万 CMC 下具有稳健的风险与回报状况。
• 通货膨胀是最大的风险。矿石以每分钟 1 ORE 的线性速度膨胀，供应上限为 2100 万。作为总供应量的百分比，这种通货膨胀在开始时非常高，但从历史上看，加密货币的最大机会是在通货膨胀率最高的时候发现的（例如 BTC、DOGE、SOL）
• 高 FDV 也可能变成一种营销机制，有助于推动讨论和辩论，也就是所谓的关注。
• 总体而言，本论文将 Ore 视为对 Solana 成功的杠杆赌注 —— Solana 原生可开采货币在 1500 万至 2000 万 CMC 下具有稳健的风险与回报状况。

简介：在Solana海滩开采矿石

《加州的金矿开采》，Currier 和 Ives，1871 年

“每一个新事物都会带来两个新问题和两个新机遇”——杰夫·贝佐斯

新的代币分配机制在出现之初几乎总是被低估、忽视，甚至嘲笑。 

来源：Multicoin Capital

比特币是老鼠药，ICO 是骗局，IEO 是骗局的翻版，流动性挖矿是庞氏骗局，NFT 是可以截图的、毫无意义的图片。而且，我想补充一点，模因很蠢，没有任何价值。 

Ore 引领了下一种新型分配机制——在现有区块链（主要是 Solana）上发行的 工作量证明 (PoW)代币。Ore被介绍为“一种新的可挖矿代币……使用一种新颖的工作量证明算法来保证临时矿工永远不会因获得奖励而挨饿”，旨在模拟比特币的原始状态——一种任何人都可以在任何地方挖矿的货币。 

在这一介绍和每分钟 1 个 ORE 发行计划的高边际通胀率的推动下，Ore 挖矿计划飙升至Solana 上使用率最高的三大计划之一，最终排名第一。这项活动堵塞了 Solana，让许多人将 Ore 标记为破坏 Solana 的项目。

无论如何，投机者们都欢欣鼓舞，导致一些愚蠢的分析师忽视了近期的通胀和对俄勒冈州拥堵（或彻底破坏）索拉纳的普遍愤怒。 

到 4 月中旬，情况已经明朗：

• Ore 的挖矿算法太容易被玩弄，导致大量垃圾邮件堵塞 Solana
• 矿工们除了认领和立即抛售 ORE 之外没有其他选择，导致价格出现上述下跌趋势
• Ore 需要改变才能生存

因此，首席匿名开发者Hardhat Chad于 4 月 16 日 暂停了挖矿。价格继续下滑，Solana 拥堵问题得到解决（部分原因是 1.18 升级，该升级是为了响应 ORE 而加快的），而 Ore 则逐渐淡出了公众的视野。 

隐身阶段的新范式：矿石 v2 

“告诉我激励措施，我就能告诉你结果。”——查理·芒格

尽管市场对 Ore 的认知逐渐消退（并继续消退），但开发者社区仍在继续努力实现 Ore v2。这种新方法旨在：

• 通过新的采矿算法修复矿石开采的可玩性
• 重新制定代币激励机制，以激励人们质押代币

Drillx：Ore 的新型挖矿算法

Ore 协议部署的第一个算法太容易被玩弄，从而激励大量垃圾邮件。结果呢？一些矿工获得了系统优势，而全栈矿工则将免费代币浪费殆尽。这不能怪他们——毕竟，这是免费的钱！有点像从学校图书馆的电脑上挖出低难度的比特币来换取披萨钱……

Ore v2 的首要工作是从根本上改变挖矿方法。目标是：保持挖矿的可访问性、减少可玩性并抑制垃圾邮件。Hardhat 和开发团队从Equix （广泛使用的Tor 协议背后的算法）中汲取灵感，将其重新混合以创建DrillX。DrillX利用BLAKE3哈希来实现动态挖矿难度，这应该可以减轻 Ore v1 中出现的可玩性方面的问题。 

来源：Regolith Labs

除此之外，需要了解的技术流行语是“内存硬度”——这一特性使矿石挖掘比以前的挖掘算法（如易受芯片专业化影响的 SHA256）更具有 CPU 优势。 

将 CPU 优势与 11 进制代币相结合意味着 Ore 始终可以通过手机或笔记本电脑等廉价硬件进行开采。即使更高级的 CPU 或专用芯片进入市场，情况也是如此。 

协议层面的火上浇油：权益加权挖矿奖励

v2 希望通过激励矿工质押 ORE 代币来最大化他们的回报，从而提高工作量证明水平：

来源：Hardhat Chad

最大的问题是：乘数的积累 ORE 需求是否足以抵消高初始通胀带来的抛售压力？更好的是——这种抛售压力真的会出现吗？

可以设想这样一个未来：矿工出售的矿量不会像人们想象的那么多——拥有矿场的人的主导策略是让自己开采的矿的价值最大化。这也是比特币多年前没有消亡的逻辑

正如经济学呆子可能会说的那样：子博弈完美均衡——在整个社交过程中对所有玩家来说最有意义的选择——是让顽固的矿工购买，从而推高他们正在挖掘的代币的价值。

来源：Perplexity（欢迎继续讨论！）

注意：可升级性批评

本论文的大部分内容都基于与比特币的技术和市场比较。然而，许多人可能会回应说，货币的 v2 完全否定了与比特币相似之处的叙述吸引力。具有 v2 的可升级项目如何与比特币的“lindyness”相提并论？

对此，我的建议是：研究一下2010 年的 1840 亿比特币漏洞。此外，比特币协议中添加了大量操作码，这些操作码不是由中本聪的神之手添加的，而是由比特币核心开发人员添加的。

没有任何协议从第一天起就是完美的。

矿石案例

“永远不要投资于现在……想象一下几个月后的情况，不管那是什么，那都是价格，而不是今天的价格”——斯坦·德鲁肯米勒

任何交易、投机或投资都归结为简单的上行风险与下行风险：

缺点

从现在来看，下行空间似乎有限。Ore v1 经历了协议有史以来最高的通货膨胀，同时没有持有代币的根本原因。该设置使代币从约 4,000 美元跌至约 120 美元，跌幅为 -97%。考虑到上述激励变化，ORE 交易价格低于这些水平的可能性不大（但仍有可能）。截至撰写本文时，代币已从 100 美元的低点反弹至 900 美元的区间。这意味着如果代币交易价格回到低点，则下跌幅度约为 -80% 左右。如果在 Ore 社区被遗忘后，在社区中度过了数月的矿工拒绝 Ore 有价值的前提，并选择在市场上出售 100% 的代币，那么这几乎肯定会意味着 Ore 的终结。

优点

抛开猜测，Ore 在技术上确实有理由与比特币竞争：

• 更公平的挖矿算法：内存硬度允许手机矿工近乎永久地挖矿
• 更公平的启动时间：2024 年加密货币使用者的数量将远远超过 2014 年，到 2014 年，几乎一半的 BTC 已被开采
• 采矿时间延长：到 2030 年代末，一半的矿石将被开采
• 更容易分割：小数点后 11 位，而 BTC 为 8 位
• 更实用： Solana 的速度和低交易成本使 Ore 比 BTC 更具实用性

比特币早期没有归零的唯一原因是因为大量早期参与者相信比特币网络在长期内是有价值的。对于 Ore 来说，从好的方面来看，这些技术基础构成了 Ore 早期没有归零的基础。 

早期的比特币爱好者可能没有猜到他们的论点会发挥到何种程度（除非他们是哈尔）。尽管如此，他们还是押注于围绕比特币形成的矿工数量、社区和生态系统不断增加的博弈论。这里的赌注保持不变。致力于 Ore 的哈希率、社区对 Ore 的支持以及周围的生态系统都可能从这里扩大。市场对扩张的重视程度尚不清楚。加密市场往往会过度依赖闪亮的新叙事。

注意力预测的重要性不及价格预测。鉴于上述所有情况，一旦恢复采矿，押注 Ore 将从默默无闻变成受欢迎（或臭名昭著）的可能性很高。 

注意：其他不对称用例

矿石开采可能会占用大量基于 CPU 的节点，并且会占用大量 Solana 的区块空间。除了用作现金之外，矿石还有许多投机性登月应用可能利用：

CPU 节点

没有铁律规定 Ore 吸引的用于挖矿的计算资源必须仅限于此目的。目前这还只是纯粹的猜测，但从理论上讲，Ore 可以将该计算资源重定向到任何用例，例如为越来越多的 SVM L2 或通过 PoW 发行的其他代币提供全部或部分安全性。 

Solana 区块空间

在巅峰时期，Ore v1 是 Solana 上调用次数最多的程序，占据了 Solana 区块空间的很大一部分（但效率出奇地高）。这种地位能否在 Ore v2（或 v3/v4……）中转化为有用的东西还有待观察。如果有可能的话，也许 Ore 矿工可以转而出售他们控制的区块空间的访问权限。

这种协议的价值是无法预测的。至少，它会顺应现有的趋势。Solana 上的 MEV 价值自 11 月以来才开始上涨。

来源：Jito Validator Tip Dune Query

矿石团队

归根结底，这些用例都是空中楼阁。目前还不清楚它们是否可行。承保这些——以及整个项目——更多的是对创始团队的赌注，而不是其他任何事情。作为首届文艺复兴黑客马拉松的总冠军，该团队实力雄厚。此外，赢得黑客马拉松让 Ore 有机会加入 Colosseum加速器计划，让团队得到 Solana 生态系统中许多大牌公司的支持。 

来源：罗马斗兽场

未来将决定团队是否能抓住上述机遇或转向超出我所能预见的愿景。

矿山中的金丝雀：矿石论文风险 

“一切都充满风险。从你出生的那一刻起，一切都变得充满风险” ——吉姆·罗恩

任何早期的加密论文都存在着巨大的风险。以下是我想到的所有问题：

通货膨胀

上面列出的所有需求下降都是好的，但如果每天每分钟开采的代币都被堆满，那么最终就毫无意义。需要几乎不间断的购买压力来吸收这些流量，如果矿工不持有任何分配，这似乎不太可能。 

如果每个矿工都像比特币披萨店老板一样每天 24 小时不间断工作，那么很难想象比特币会取得成功。 

重启挖矿后第一天（总共第 15 天）代币供应量将增加 7%，第 100 天仅增加 1%。挖矿重启一年后，当天的边际通胀率为 0.26%。

h/t@ n8solomon

平台风险

从现在到 Ore v1，已经实施了许多针对 Ore 和 Solana 的变更，据说 Ore v1 会因过度拥堵而导致 Solana 崩溃。如果这些问题在 Ore v2 之后再次出现，很难想象 ORE 会成为一项有吸引力的投资。

市场风险

市场动态有多种方式可能导致 Ore 失败：

• 市场拒绝将 ORE 视为一种价值存储手段：即使 Ore 相对于莱特币的优势技术论据成立，市场也没有义务将 ORE 的估值定在接近 LTC 数十亿美元的估值
• 流动性不足：截至目前，矿池流动性非常差且分散。随着 v2 引入新代币，这种情况可能会改变，但这里的不确定性可能会吓跑潜在买家
• 市场核弹：加密货币是一种高度相关的资产类别。ORE 不太可能成为少数例外之一，在市场趋势下跌时表现上行 

创始人风险

这是加密货币。虽然 Hardhat 似乎在技术上很精明，并通过 Renaissance 黑客马拉松的胜利得到了审查，但创始人总是会表现出与外表不同的一面。这里似乎并非如此，但加密货币总是存在风险。

智能合约风险

同样，Ore 合约也可能遭到黑客攻击。毕竟，这是加密货币。他们花费了大量时间进行审计，审计结果将在撰写后、v2 发布前发布。话虽如此，如果九位数桥梁和世界级做市商都可能遭到黑客攻击，那么几乎任何东西都可能遭到黑客攻击。这只是一个值得思考的问题，每个链上协议都是如此。

结论

不对称就是一切。矿石——一种几乎被遗忘的资产，具有彻底改变加密货币挖矿的潜力——散发着不对称性。 

矿井见 — kel xyz