过去一年，DeFi生态简直是“开挂”状态，资金如洪水般涌入，机构疯狂布局，大家都在说：这波赚钱机会我不抓，谁还能抓？

可是，你是不是也和我一样，看着比特币涨得飞起，心里却在想：为啥我买的山寨币还是原地踏步？到底哪里出了问题？

市场看似一片火热，但资本利用效率和激励机制依然是让人头疼的老问题。这就像你眼睁睁看着别人赚得盆满钵满，却迟迟无法搭上那趟快速列车。

就在大家都在想“该怎么突破”时，Berachain生态来了个大招——Royco。通过激励行动市场（Incentivized Action Market, IAM）协议，Royco让链上的每一个操作都变得有“明确价值”，直接打破了传统流动性激励的僵局，创新感十足，彻底刷新了市场的游戏规则。

Royco的表现也绝对不含糊——在过去一个月内，Royco的总锁定价值（TVL）飙升了惊人的267,000%，突破30亿美元，迅速成为排名前14的DeFi协议，同时跃升至Yield 协议榜单第二，距第一名Pendle仅一步之遥！

2月6日晚上9点，Berachain代币Bera正式上线币安等交易所，进一步让Royco和Berachain的市场热度与资本流动性直接飞升，一度成了整个DeFi圈的新晋宠儿。

Royco为何诞生--市场痛点与激励变革的迫切需求

DeFi生态中的流动性激励现状

以太坊质押、Compound借贷等项目的背后，都依赖于大规模的激励措施。然而，现有的激励机制却暴露出不少短板：

• 价格发现困难：传统的流动性挖矿和空投激励模式中，激励方往往难以精准评估激励成本，也很难迅速捕捉潜在需求，导致激励金额常常失真，效果大打折扣。
• 市场碎片化：每个新项目和新链上线时，必须从头开始构建激励市场，用户需要跨多个平台查找信息，参与门槛高，效率低下。
• 大户垄断：在缺乏透明机制的市场中，大型机构和“鲸鱼”通常通过私下协商占据主动，而普通用户则只能被动接受低效的激励，难以获得公平的回报。
• “冷启动”困境：新链或dApp上线初期，因缺乏流动性支持，用户参与积极性低，生态无法形成良性循环，从而影响项目的后续发展。

激励行动市场（IAM）的诞生

正是针对上述痛点，Royco团队提出了全新的激励行动市场（IAM）概念。Royco协议的核心理念在于：

激励提供者（IP）可能会创建意图来为用户提供执行交易的激励。

然后，用户可以创建意向来完成交易和/或协商获得更多激励。

当这些意图相互满足时，用户的交易将自动执行，IP 将分配协商的激励。Royco 协议完全是非托管、无需许可且不可更改的。它还具有资本效率，允许参与者使用相同资产创建许多意图。IAM可用于为任何链上操作找到有效的定价。

Royco通过允许任何人创建针对特定链上操作的激励市场，不仅打破了传统模式中激励供需信息不对称的问题，还为用户提供了灵活的讨价还价工具，使得激励过程公开透明、竞争有序。

Royco协议详解：从构想到实际落地

简单来说，Royco允许dApps在上线前通过创建激励市场来预锁定流动性，进而解决“冷启动”问题。其工作流程主要分为以下几个步骤：

创建市场：市场创建者首先指定希望激励的链上操作类型。

Royco支持两种主要类型：

针对标准4626 Vault操作设计的市场，适用于存款等标准操作；

Recipe Action市场，允许为任意智能合约操作创建激励任务，灵活性高。一旦市场部署，激励任务不可更改，确保规则的确定性。

激励提供与谈判：激励提供者（IP）发布激励意图（例如“奖励200 ABC代币以换取5 ETH存款”）。用户根据自身情况提出需求，双方可以实时谈判激励条件，并通过智能合约自动执行交易，激励即时分发。这一机制提高了激励透明度，突破了大户垄断，普通用户也能获得更高回报。

高资本效率与非托管操作：所有激励流程完全通过智能合约执行，无托管、不可篡改。参与者可以利用相同资产在多个激励市场中反复创建交易意向，极大地提升资本利用率，优化整体收益。

Royco：帮助Berachain成功起步的“助推器”

Berachain作为一条与EVM兼容的Layer1，其主网将在2月6日上线，流动性是其至关重要的组成部分，而Boyco是Royco和Berachain合作的流动性激励活动，致力于在主网启动之前吸引并锁定流动性。

Royco确保了资金在不同生态系统之间的无缝流动，从而提升了Berachain生态的整体吸引力，这两者的协同作用是不可或缺的：

• 激励流动性： Royco助力Berachain激励流动性，允许用户在链上提交存款，并通过谈判获取更多激励。
• 自动化执行： Enso的脚本将复杂的多步骤流动性存款流程整合为单笔交易，极大简化了操作流程。
• 跨链桥接： LayerZero和Stargate技术确保了以太坊主网上的流动性能够安全、顺畅地跨链传输至Berachain。
• 多样化市场选择： 在Boyco期间，用户将面对超过100个Berachain市场，这些市场支持单边存款（例如直接进入货币市场池）或双边存款（稳定币与波动性资产配对形成集中流动性仓位）。
• 丰厚激励： 存款者不仅可获得平台发放的BERA奖励，还会享受各类应用层激励。该计划将在以太坊主网上运行数日，随后流动性将跨链至Berachain并执行锁定机制。

这一全新模式不仅解决了传统链启动中存在的资金低效配置问题，更为区块链生态系统的引导奠定了全新标准。

Royco表现：数据与市场热度说话

Royco自上线以来，市场表现令人瞩目：

TVL飙升：2025年2月6日，Royco平台的TVL突破30亿美元，24小时内增幅高达446%，过去7天TVL。

全球排名迅速提升：在Royco上线仅一个月的时间里，其市场活跃度和用户参与度显著上升，迅速跻身全球第14大DeFi协议行列，预计在2025年第二季度有望冲进前10名。与此同时，平台每日交易笔数和资产周转率均创下新高，用户平均参与率达到80%，展示出极高的市场热度和资本吸引力。

用户收益提升：Royco的激励谈判机制使得用户能够根据自身条件灵活争取更高奖励。统计数据显示，参与Royco激励任务的用户，其平均收益比传统流动性质押模式高出2-5%。

例如Royco 最大的市场是“Infrared x Kodiak WETH-STONE LP”，其 TVL 为 3 亿美元。此 IAM 要求用户在以太坊上存入 WETH-STONE Uniswap v2 LP 代币，并将这些资产桥接到 Berachain。然后，他们应该在 Berachain 的 WETH-STONE Kodiak Island（一个自动化流动性管理金库）中提供流动性。最后，他们应该将 Island 收据代币质押在相应的兼容 Infrared iBGT 的金库中。这是 Berachain 的 Boyco 预存款活动的一部分。锁定资金的年利率超过 15%。 

多元化资产支持与主流生态覆盖：Royco平台目前支持多达56种资产，其中TVL最高的代币包括：LBTC、WETH、WBTC、SOLVBTC.BBN、USDC、STONE、PUMPBTC.BERA 和 WEETH。此外，Royco已与多个主流生态系统建立合作，支持ETH、ARB、BASE、CORN和SONIC等主流链，极大地扩展了Royco激励市场的覆盖范围和市场深度。

竞品分析：Royco与Pendle，解锁DeFi收益潜力的两种创新路径

在DeFi领域，提升资本效率和收益最大化始终是用户和项目方关注的核心。Royco和Pendle是当前市场中两个颇具创新性的Yield协议，虽然它们的目标一致，但在实现方式、市场聚焦和核心机制上却有显著的差异。

Royco 专注于通过激励行动市场（IAM）协议，为链上操作（如存款、质押等）提供透明的激励机制。它为流动性提供者和dApp开发者创建了一个灵活的市场，帮助他们预先锁定流动性，并通过精准的激励定价吸引资金流入。Royco还强调跨链兼容性，使其能够在多个主流公链之间实现流动性流动。

Pendle 则通过收益流代币化的方式，将资产的所有权与收益流分离，允许用户交易未来的收益。它的核心创新是为用户提供提前解锁收益流的能力，这样投资者可以通过出售或质押收益代币来提高资金的流动性。Pendle专注于让长期资产持有者能够更灵活地管理和利用他们的未来收益流。

这两者的主要区别在于，Royco通过创造一个灵活的激励市场来提高资金利用效率，而Pendle则通过收益流的分离和代币化，使得未来收益变得可交易，从而为用户提供了更多的灵活性和选择。这些差异使得它们各自在DeFi生态中具有独特的价值，针对不同类型的用户需求，提供了创新的解决方案。

结语

Royco目前已成为仅次于Pendle的TVL排名第二的Yield协议。Pendle此前助力DeFi Yield领域的TVL从2023年最低的30亿美元飙升至如今的134亿美元，展现了其强大的市场引力。Royco能开启新一轮Yield爆发吗，让我们拭目以待。

无论是在传统金融还是DeFi世界，提升资本效率始终是所有参与者追求的终极目标。在链上收益产品的世界里，如何以简洁、安全的方式实现收益最大化，把每一分资金的效能发挥到极致，始终是市场的核心诉求，亦是驱动创新和前进的“永恒缪斯”。