一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美股整体承压，尤其是周五因美国宣布对部分中国进口商品重新加征关税，引发市场恐慌性抛售。三大指数当日均大幅下跌，道指跌逾 2%，纳指重挫逾 3%，科技与制造业板块领跌。投资者担忧贸易紧张局势卷土重来，将削弱企业利润并推高输入型通胀，从而干扰美联储的宽松进程。总体而言，市场已进入“政策不确定 + 贸易风险回升”的阶段，风险资产短线承压，资金转向债市与黄金等避险资产。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，随着美国宣布对中国实施新一轮高科技产品关税，美股周五暴跌引发避险情绪蔓延，资金从高风险资产快速撤离，山寨币普遍重挫。

本轮回调主要由宏观情绪恶化与流动性收紧预期叠加触发。美国新关税政策被市场视为通胀再起风险，投资者担忧美联储可能放缓降息步伐，加密市场的“流动性溢价”迅速被压缩。与此同时，杠杆盘清洗放大了跌势。短期风险在于若比特币跌破 10 万美元整数关口，可能引发进一步技术性抛售。中期来看，只要降息周期未被逆转、美元维持弱势，回调或为后续反弹蓄势，但当前阶段仍需警惕波动扩大与二次探底风险。

3. 行业以及赛道热点

融资1500万美元，由Polychain参投并专注于让知识产权可投资、可流动、可共享的去中心化协议Aria是一个基于 Story（一条 Layer 1 区块链） 构建的协议；总融资超1900万美元，5家知名机构领投的致力于合规、安全、可扩展的机构级数字资产托管平台Tangany是一家总部位于慕尼黑、受 BaFin（德国联邦金融监管局） 监管的瑞士金融科技公司。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析融资1500万美元，由Polychain参投并专注于让知识产权可投资、可流动、可共享的去中心化协议Aria

简介

Aria 是一个基于 Story（一条 Layer 1 区块链） 构建的协议。它让任何人都可以投资并获得标志性 IP（知识产权） 的版税收益，而这些机会此前通常只有少数大型投资者才能接触到。

Aria 赋能用户投资知识产权，并将其 流动化 —— 即通过 碎片化与可交易化 实现。用户无需斥资数百万购买整个资产，而是可以购买其部分份额作为投资，从而拥有对该资产未来潜在收益的权益。投资者可以选择持有并质押以持续收取版税，或在去中心化市场上将其转售。

此外，Aria 也为创作者提供更大自主权。在创作者需要时，Aria 会将 IP 代币化并赋予可编程特性，通过链上智能合约自动化处理授权、署名和支付流程，从而让创作者能够灵活掌控其资产的授权和再创作方式。

架构简述

Aria 如何运作？

1. IPRWA 代币

• IPRWA = Intellectual Property Real World Assets（知识产权现实资产）。
• IPRWA 代币是 Story 区块链上的 ERC-20 代币，由 Aria 协议收购的真实 IP 资产权益支持。
• 代币持有人可获得与该 IP 作品相关的 版税收益。
• Aria 让过去仅限大机构和行业内部人士接触的优质知识产权，变得 可投资、可交易、可共享。

2. 生命周期：三步流程

Step 1: 筹资（Fundraising）

• 通过 Vaults（资金池） 机制，用户用 USDC 参与筹资，帮助 Aria 收购目标知识产权。
• 筹资成功 → 用户按贡献比例获得 IPRWA 代币；
• 筹资失败 → 用户可全额退款。

Step 2: 质押（Staking）

• 用户获得的 IPRWA 代币可 质押，从而分享底层 IP 资产带来的版税收益。

Step 3: 版税分红（Royalty Collection）

• 质押后，IPRWA 转化为 stIPRWA（质押版代币）。
• 随着 IP 版税收入（链下收取，用于回购 IPRWA）注入质押池，stIPRWA 的价值相对 IPRWA 会逐渐升值。
• 用户兑现收益的两种方式：

1. 在 Aria WebApp 解押 → 销毁 stIPRWA，按当前汇率获得 IPRWA；
2. 在 DEX 直接交易 → 将 stIPRWA 兑换为 IPRWA，并可再质押或转换为其他资产。

用户资金流转（Flow of User Funds）

初始阶段：USDC → IPRWA

• 用户将 USDC 存入 Aria 的金库（Vaults）。
• 这些资金被用于收购真实的知识产权资产。
• 当金库完成并购得资产后，协议会铸造 IPRWA 代币。
• 用户可在最初存入 USDC 的钱包中领取对应的 IPRWA。

质押阶段：IPRWA → stIPRWA

• 为了赚取版税收益，用户将 IPRWA 质押到 Aria 的质押合约。
• 合约会返回 stIPRWA（质押版代币）。
• IPRWA 保存在合约中，stIPRWA 会随着时间自动累积版税奖励。

解押阶段：stIPRWA → IPRWA

• 用户在需要提取收益时，可 解押 stIPRWA。
• 此操作会销毁 stIPRWA，并按当前汇率返还 IPRWA。
• 当前汇率反映了用户的原始质押和已累计的版税奖励。

退出阶段：IPRWA → USDC

• 用户可将 IPRWA 拿到 去中心化交易所（DEX），兑换为 USDC。
• Aria 会定期使用版税收入回购 IPRWA，帮助维持市场流动性，确保用户顺利退出。

Tron点评

Aria 的优势在于其创新性地将 知识产权（IP）代币化，通过 IPRWA 模式让用户以低门槛参与原本仅限大型机构的 IP 投资与版税收益分配，实现 资产碎片化、流动化与可交易化。它不仅为投资者提供了新的收益渠道，也为创作者提供了链上可编程的授权与分润机制，兼具金融创新与创作者赋能。

潜在劣势在于该模式依赖于 现实世界的版税收入转化机制（如中心化法币通道和平台合作），在链上与链下的衔接中存在 合规与执行风险；同时，IP 资产的价值波动性、市场流动性不足以及用户教育成本，也可能影响其大规模 adoption。

1.2. 解读总融资超1900万美元，5家知名机构领投的致力于合规、安全、可扩展的机构级数字资产托管平台Tangany

简介

Tangany 是一家总部位于慕尼黑、受 BaFin（德国联邦金融监管局） 监管的瑞士金融科技公司，面向银行、经纪商、金融科技企业和大型公司等机构客户，提供安全的、 API 优先的数字资产托管平台。

Tangany 的基础设施采用 白标化的钱包即服务（Wallet-as-a-Service，WaaS） 模式，结合 HSM（硬件安全模块）与 MPC（多方计算）技术 提供高级安全保障。同时，其平台具备合规功能，如 KYC、加密会计、质押服务，并全面支持 代币化资产、NFT 及智能合约托管。

Tangany 托管 API 概览

请求验证（Request Validation）

• 所有 API 端点均遵循严格的参数规范。
• 请求中包含未定义的属性（query/body）会导致请求格式错误。

异步操作（Asynchronous Operations）

• 涉及长时运行的操作（如发送链上交易）以 异步 方式执行，请求触发与处理逻辑解耦。
• 即使初始请求返回 200 状态码，最终也可能失败。
• 建议通过 GET /requests/{request} 查询请求状态。

请求状态类型：

• Pending（待处理）
• Running（运行中）
• Completed（已完成，可能成功也可能失败）
• Failed（失败，处理终止）

交易生命周期：

1. 预检验证（Pre-flight Validation）
2. 合规验证（Compliance Validation）
3. 法币阈值验证（Fiat Threshold Validation）
4. 签名与发送
5. 等待交易完成

状态与重试机制（Statuses & Retryability）

• Pending 或 Running → API 返回 202，并包含 Retry-After，提示多少秒后再次轮询。
• Completed → 后台执行完成，不再更新：
• 成功 → 返回 200
• 失败 → 返回 4xx/5xx（如合约执行失败）。
• Failed → 请求处理异常结束（如 RPC 连接问题）。

幂等性（Idempotency）

• 所有异步端点支持通过 tangany-request-id 头实现幂等性。
• 相同 ID 的请求只会执行一次，多余请求会被拒绝。
• 若该 ID 已被使用，API 返回 409 Conflict。
• 可用客户端生成的 ID 来恢复丢失的 API 响应（如超时/断连）。

钱包（Wallets）

• 钱包用于管理区块链资产，包含私钥并代表区块链账户地址。
• 可用于：
• 读取数据（如查询余额、调用合约）
• 写入数据（如发送交易、执行智能合约）
• 每个用户/区块链可分配一个钱包（无强制限制）。
• 可通过 additionalAttributes 为钱包附加额外数据。

Tangany 私钥与交易机制

私钥（Private Keys）

• 私钥是区块链中最敏感的凭证，用于授权交易和写入区块链。
• 一旦丢失无法恢复，对应地址的资产将无法转出，通常意味着资金损失。
• 由于复杂性，私钥难以记忆，常被不安全地存储，易导致泄漏和未经授权的交易。
• Tangany 的解决方案：
• 通过 Wallet-as-a-Service 在 FIPS 140 认证 HSM（硬件安全模块） 中生成和管理私钥。
• 私钥不可读取、不可导出，Tangany、客户、用户均无法直接访问。
• 私钥在地理冗余、时间同步的 安全世界（Security World） 中生成和复制，确保防篡改与安全加密传输。
• 所有密钥操作（包括复制）都有审计日志记录。

交易（Transactions）

• 交易即“写入区块链”的操作，如转账或执行智能合约。
• 手续费（Fees）：交易需支付区块链原生代币作为 Gas。
• Tangany 提供 Gas Tank 功能：由中央钱包预先注资 Gas，用户钱包无需提前持有 ETH 即可完成交易。
• Gas 费自动估算，可根据交易速度调整（支持 EIP-1559 类型交易与传统类型交易）。
• 交易哈希（Hashes）：交易提交后会生成 hash，但只有被区块确认并分配 block number 后才视为有效。

Gas Tank 机制

• 通过 API 请求头 tangany-use-gas-tank=true 启用。
• API 会自动预估交易所需 Gas，并从 Tangany 的 Ether 池预先注资。
• 交易执行后：
• 通常消耗掉全部预付 Gas；
• 若未全部消耗，剩余部分会返还到用户钱包。
• 适用于确定性智能合约调用（非确定性合约可能不兼容）。
• 支持所有 EVM 兼容链，需联系 Tangany 客服开通。

Tron点评

Tangany 的优势在于其作为受 BaFin 监管 的合规型托管服务商，采用 FIPS 140 认证的 HSM 与 MPC 技术管理私钥，确保最高等级的安全性与合规性。同时，其 API 优先设计与 Wallet-as-a-Service 模式降低了机构客户接入门槛，支持代币化资产、NFT、智能合约等多元化场景，并通过 Gas Tank 功能优化交易体验。

潜在劣势则在于该模式较为依赖中心化的托管基础设施，对高度去中心化的应用可能存在局限；此外，其主要服务对象是机构客户，零售端渗透有限，扩展性可能受市场定位影响。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解总融资200万美元，Amber、Chainlink以及IBC参投—驱动 Web3.0 的下一代 AI 智能体生态Maiga AI

简介

Maiga AI 正在构建一个 AI 智能平台，涵盖交易代理、DeFi 管理器、自动化工具、AI 抽象层，以及类似 Virtuals 的 绑定曲线（Bonding Curve）Launchpad，但运行在 BNB 链上。

其背后由 Amber Group、Red Beard Ventures、IBC Group、TBV Ventures 和 Chainlink 支持。技术上依托 Eliza AI、ChatGPT、io.net、Google Cloud、BNB Chain 和 ThirdFi 提供动力。

MaigaXBT 是Maiga AI的首款 AI 智能体应用，为加密货币爱好者提供 AI 驱动的交易信号与 Alpha 洞察。它专为交易员、创作者和投机者而设计，Maiga.ai 将先进的 AI 框架与实时数据相结合，帮助用户优化 DeFi 策略。

基于 ElizaOS AI 框架、OpenAI ChatGPT 4o 模型，运行于 EVM 链（如 BNB、Base 等）及 Solana 链，并结合 Google Cloud (GCP) 等前沿技术，Maiga.ai 将成为用户探索 DeFi 世界的首选解决方案。

架构简述

Maiga AI 将人工智能的能力扩展到传统应用（如机器学习与数据分析）之外。通过使 AI 智能体能够直接与 DeFi、加密货币和金融交互，Maiga AI 在 Web3.0 世界中开启了多种创新可能性：

• 自主交易（Autonomous Trading）
• AI 智能体可在无人工干预的情况下，自动监控并执行金融市场中的交易。这使其具备实时决策能力，并有望实现更优的交易策略与盈利潜力。
• 简化区块链交互（Simplified Blockchain Interaction）
• Maiga AI 降低了 DeFi 智能合约技术的复杂性，让非原生 Web3 用户也能轻松使用。零售用户无需掌握专业的 Web3 知识，即可参与 Pendle、LayerZero、1inch、Uniswap、Aave、Jupiter、Meteora 等多种 DeFi 应用。
• DeFi 的可扩展性（Scalability in DeFi）
• AI 智能体能够分析市场趋势并执行交易，以优化风险/回报比、Sharpe 与 Sortino 比率、交易规模与流动性关系、防范“跑路”风险、追踪 Alpha 消息与市场情绪等，从而最大化回报。

模块详解

Maiga AI Agent 如何运作？

1. Agent 创建（Creation）

• 使用 Maiga 原生代币 $MAIGA 创建智能体，代币既是激活基础，也是所有权凭证。
• 示例：用户花费 $MAIGA 创建一个专门用于监控和交易 DeFi 资产的智能体。
• 技术要点：创建过程会将智能体连接至 Maiga 的共享知识库，并加载默认功能库。

2. 智能体路径（Paths）

• 提供预设的路线图，引导智能体高效操作区块链网络。
• 示例：跨链兑换代币时，智能体会自动找到桥接、检查流动性并完成交易。
• 技术要点：路径存储于图数据库，节点代表区块链操作（如智能合约、DEX）。智能体通过查询找到最优执行路径，降低成本与错误。

3. 强化学习（Reinforced Learnings）

• 智能体通过过往交互不断优化决策和效率。
• 示例：交易智能体可识别市场模式，并基于历史表现调整策略。
• 技术要点：记忆分为短期（当前任务）、长期（累计知识）、固定记忆（核心经验），确保智能体可自适应进化。
• 用户可提供领域数据（如财报、教程）进行高级训练，使智能体专精于市场分析、情绪分析等任务。

4. MPC 钱包管理（Wallet Management）

• 每个智能体自带钱包，可安全存储、交易和管理链上资产。
• 示例：交易智能体可自主将资金转入质押协议，并遵循用户设定条件。
• 技术要点：采用 多方计算（MPC）钱包架构，避免私钥暴露，提升安全性。
• 支持导入专用钱包，用于不同的 DeFi 策略场景。
• 好处：钱包抽象化，让智能体能跨链安全交互，增强互操作性。

MaigaXBT AI Agent 功能

1. Token 分析 / 市场报告

• 实时图表 + 链上数据 + 趋势分析，全面掌握任意代币的市场情况。
• 功能：
• 跟踪实时市场波动
• 识别关键流动性变化
• 提前捕捉市场尚未反应的信号
• 适合：不仅想要数据，更想要市场背景和解读的交易者。

2. Token 信息（Token Info）

• 一站式代币快照，免去多平台搜索。
• 提供信息包括：
• 市值、交易量、流通量
• 合约地址与审计详情
• 持仓分布与大户动向
• 适合：快速验证代币，提升交易决策效率。

3. MAIGA IQ / Mindshare

• 追踪加密推特及社区的社交热度与情绪。
• 功能：
• 实时监控代币的讨论度
• 发现哪些代币热度上升或下滑
• 对比多种代币的情绪评分
• 价值：有时“叙事”比市场走势更快。

4. MAIGA KOL Alpha

• 聚焦真正有影响力的意见领袖（KOL），追踪他们的交易与信号。
• 功能：
• 找出持续带来 Alpha 的 KOL
• 回测他们过往推荐的表现数据
• 获取顶级 KOL 动向提醒
• 价值：帮助用户过滤噪音，直击真实的 Alpha 来源。

技术解析

1. 核心知识库（Core Knowledge Base）

• 存储路径（Paths）与工具库，支持 AI 智能体管理钱包、执行交易、交互 dApps。
• 示例：执行代币兑换时，智能体可直接调用路径完成任务，无需重复检索数据。

2. 区块链生态图谱（Blockchain Ecosystem Graph）

• 动态图谱映射主要区块链实体与智能合约，帮助 AI 智能体自主跨网络导航。
• 技术要点：整合合约元数据、交易历史和用户偏好，辅助智能体作出更优决策。

3. 私钥管理（Private Key Management）

• 基于 MPC 钱包架构，确保私钥加密存储与安全使用。
• 示例：智能体可在不暴露私钥的情况下签署交易，保证操作防篡改。

4. 技术设计理念

• 跨链兼容：起步于 EVM 链，设计为链无关（chain-agnostic），可扩展至多链生态。
• 高性能：支持高速交易执行，应对高波动市场。
• 易用性：通过简化交互界面，让用户用直观指令完成复杂操作。
• 记忆优化：保留交易日志和学习历史，持续迭代优化智能体决策。

5. 共识与验证（Consensus & Verification）

• 验证代理（Verification Agents）：社区维护的 AI 智能体自动检测路径与信号安全性。
• 人工监督（Manual Oversight）：高风险路径由人工验证，增加保障。
• 示例：新跨链路径需通过自动检测 + 人工审核后，方能进入共享库。

6. 定制化 LLM（Purpose-built LLMs）

• 针对区块链任务优化的轻量级大模型，提高效率与准确性。
• 示例：解析指令“如果 Gas 费低于 $2，将 10% USDT 转换为 WETH”，并自动执行。
• 开源理念：数据集与模型权重向社区开放，促进透明与协作创新。

7. 用户友好接口（User Interface）

• 非开发者也可通过直观的聊天式 UI 创建与管理 AI 智能体。
• 示例：用户可设定智能体监控 Web3 新闻并基于关键词触发交易。
• 提供可视化面板，实时查看智能体任务、内存与配置。

8. 开发者集成（Developer Integrations）

• 与 Eliza OS、HeyAnonAI Automate 等框架无缝对接。
• 提供可组合的 DeFAI 数据集、区块链工具，以及 API 接口，便于自定义智能体开发。

9. 操作边界与用户控制（Explicit Intent）

• 有限自治（Bounded Autonomy）：智能体仅在用户设定范围内执行任务（如 DEX 交易严格遵守滑点与预算限制）。
• 确认机制（Confirmation Mechanisms）：关键交易前请求用户确认，确保透明与安全。
• 示例：质押至新协议前，智能体会提示风险与收益，等待用户批准。

Tron点评

Maiga AI 的优势在于其创新性地将 AI 智能体与 DeFi、加密金融相结合，通过链无关（chain-agnostic）架构、MPC 钱包安全机制、可组合的 LLM 框架以及 SubDAO/Launchpad 模式，为用户和开发者提供了一个既 高性能又易用 的平台。它能实现自动化交易、跨链交互、市场与情绪分析，并降低非原生用户的 Web3 使用门槛，具备较强的生态扩展潜力。

潜在劣势或挑战在于：该项目高度依赖 DeFi 与 AI 的发展环境，而这两个领域都存在监管不确定性、市场波动风险及用户教育成本。同时，AI 智能体的自治与安全边界需要谨慎平衡，否则可能带来安全隐患或治理复杂性。其长期成功关键在于 能否建立稳健的社区信任与持续的生态落地。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

本周重点阻力：116600美元，120000美元，123900美元

本周重点支撑：114500美元，111000美元，107500美元

ETH

解析

本周重点阻力：4230美元，4400美元，4760美元

本周重点支撑：4080美元，3970美元，3860美元

2.板块大事件

2.1. RWA总结

基础设施 / 平台 /资本投入 Mavryk Network 本周披露其获得 1,000 万美元融资，用于推进机构 RWA 代币化。 这是资本继续押注 RWA 基础设施的一个信号，有助于中间件 / 平台能力提升 Stellar / Centrifuge / Moody’s 等 在会议 /论坛中提出 “机构正在将 RWA 从试验推向生产化” 的判断，预计未来几年资产规模有可能进入数万亿级别。 反映业界对 RWA 长期潜力的共识在增强 国债 / 债券 /代币化资产 BlackRock / BUIDL BUIDL 作为代币化国债基金在多个 RWA 报告中被提及，其在代币化国债 /证券资产池中占比较高。 国债 / 债券是最容易与传统金融对接的类别，也是许多 RWA 项目的切入点 私募信贷 / DeFi 借贷 Maple Finance 在多个资料中被列为私募 / RWA 信贷领域中的代表项目。 私募信贷方向在 RWA 总体规模中占据重要比重 政策 / 监管 /地域限制 中国 / 香港 据路透报道，中国监管机构已非正式要求一些券商暂停在香港从事 RWA（现实资产代币化）业务。 这一动作显示监管边界正在收紧或重新考量，未来代币化资产业务在中国 /香港可能受到限制 竞争 /基础设施融通 ISDA / 机构银行 / 银行发行 stablecoin 虽不是严格的 RWA，但多个主流银行开始探索发行与法币挂钩或由法币 /资产支持的稳定币，这与 RWA 生态有交集。比如十余家银行宣布共探发行 G7 货币挂钩稳定币项目。 银行层面进入稳定币 / 代币化资产方向，有可能与 RWA 路径产生协同或挤压

2.2. EVM &non-EVM 公链 总结

EVM 兼容 / 扩展 Sei Giga 发布白皮书，提出多提案者架构 + 并行提案 + 异步状态提交，实现 > 5 gigagas/sec 吞吐 & < 400 ms 终局性 若方案落地，将显著提升 EVM 链的性能边界；但从设计、实现、兼容性、治理等方面存在诸多落地风险 EVM 加速 / 硬件辅助 EVMx (FPGA 加速) 提出将合约执行卸载至 FPGA 的设计，并测试常见 opcode 执行时间减少 61%–99% 若可商用，将可能构成 EVM 链性能提升的新路径；但硬件部署成本、可升级性和链上验证一致性是挑战 架构趋势 / 跨链 / 资产流动 跨链资产流动 & 资金流动加速 EVM 链上持有的 BTC 等跨链资产数量持续上升；资金流向整体回暖 加强 EVM 链在跨链金融中的地位，但需警惕跨链桥合约安全、流动性风险

2.3. 稳定币板块总结

Tether → USAT 正式推出 “美国监管 + 美元挂钩” 稳定币 任命 Bo Hines 为 USAT CEO；USAT 预计由 Anchorage Digital Bank 发行；设计上要符合美国 GENIUS 法案规定 是 Tether 向美国市场的合规入口；若监管框架松动、审计或储备透明性不足，则可能引发合规或信用风险 Tether + Rumble 推广 USAT 的用户入口 Tether 与 Rumble 合作，拟为其 5,100 万月活用户发行加密钱包以推广 USAT 通过已有用户平台铺设扩散路径，有可能加速拉新与流量转化，但用户教育与合规披露仍是挑战 Coinflow 完成 2,500 万美元 A 轮融资 由 Pantera 领投，Coinbase Ventures、Jump 等参与；计划扩大稳定币支付网络，提升交易批准率，扩张亚洲/拉美市场 此融资验证市场对“稳定币即支付结算层”的看好；但业务扩张面临监管合规、与传统支付体系竞争、基础设施稳定性考验

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

政府关门 / 预算僵局 已正式开始，美国联邦政府自 10 月 1 日起进入停摆（shutdown）状态，这导致多个经济数据发布中断或延迟，包括劳工部的就业报告、通胀数据等。市场因此对未来政策和经济透明度的预期受到冲击。

市场预期美联储的宽松路径可能会受此冲击调整。尽管早前降息已启动，但在预算僵局背景下，政策空间可能受到政治风险拖累。

五. 监管政策

美国

• 多家大型银行正探索发行锚定 G7 货币的稳定币。
• 因政府关门，SEC 暂停包括 Solana ETF 在内的多项加密审批进程。
• 《负责任金融创新法案》草案继续推进，但劳工团体提出反对意见。
• 趋势：监管框架加速成形，但政治争议仍多，短期内不确定性高。

英国 / 欧盟

• 英国自 10 月起允许零售投资者购买受监管的加密 ETN 产品。
• 英国金融行为监管局加强投资者适当性测试要求。
• 欧盟 MiCA 监管框架全面落地，加密服务商需统一合规。
• 趋势：欧洲走向系统性监管模式，合规门槛显著提升。

印度

• 税务部门开始审查境外交易所用户的钱包，重点打击未申报的加密收益。
• 印度央行重申对稳定币与加密资产的审慎态度，暂不放松监管。
• 趋势：加密交易合法化前景仍不明朗，但税收监管全面收紧。

印度尼西亚

• 宣布自 2025 年 8 月起上调加密交易税率，本地交易所税升至 0.21%，海外平台交易税升至 1%。
• 同时提高加密挖矿增值税至 2.2%。
• 趋势：通过税收引导资金回流本地市场，监管更具经济调控色彩。

巴基斯坦

• 成立“虚拟资产监管局”（PVARA），负责发放加密服务牌照与监管。
• 国家银行仍不承认加密货币为合法支付手段。
• 趋势：监管基础设施初步成形，但政策执行需进一步明确。