「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

2025年资产复盘：为何比特币会大幅跑输黄金和美股？

当硅基智能的增长曲线斜率陡峭于“数字储备”的稀缺性曲线时，全球过剩的流动性会优先流向具备非线性增长潜力的生产力资产，而非单纯的数字资产。

黄金对冲的是系统的崩溃，而比特币目前更多被市场视为系统流动性的溢出。美股处于 AI 驱动的抛物线加速阶段。ETF在削弱比特币波动性。

美国为什么拥抱加密？答案或许在37万亿美元巨额债务中

稳定币负责分发，比特币负责承接，美国正在以加密资产稀释债务压力。

2025：加密市场最黑暗的一年，也是机构时代的黎明

加密市场，从散户投机到机构配置的范式转移，核心数据机构持仓24%，散户退场66%——换手完成，新规则来临。

长期从业者和投资人不预测短期价格，而是识别结构性趋势。

MSTR抄底还是观望？你必须了解的Strategy三大关键问题

Strategy 的“现金流危机”至少可以延缓到 2027 年下半年。

MSCI 正在进行公众咨询，并将于明年 1 月 15 日公布最终决定（也是接盘 MSTR 股票最终时刻）。

超八成新币TGE即巅峰，Web3虚假繁荣的病根和解药在这

仅有 15% 的代币相较于 TGE 时的 FDV 是上涨的。代币的 FDV 中位数较发行时下跌了 71%（市值中位数下跌 67%）。

高额融资、活跃社群、交易所上市这些在大家眼中泛评项目质量的筛选标准对于项目代币走势并无多大影响。

要想在2026年生存，项目最好：融资目标定在30万-500万美元；发行价定在 0.01 至 0.05 美元之间；产品至上；能用一句话解释清楚代币为何存在；忽略虚荣指标；拥抱行业现实主义；如果无法独立扩张，那就寻找一个收购方。

另推荐：

五大机构勾勒2026加密新蓝图：加密“超级APP”将至？“四年周期”终结？

加密四年周期新论：我问了七位资深从业者现在是什么阶段

2025投资问卷：近六成人整体盈利，在场老油条占比超六成

Pantera Capital：对2026年加密市场的12个预测

加密世界的残酷成人礼：2024-2025年加密指数复盘

redphone 2026预言：硅纪元降临，加密成“最后自由港”

稳定币

85%交易量由千个钱包掌控：稳定币支付的隐秘中心化图景

排名前 1000 的钱包贡献了约 84% 的交易量，表现出高度的集中化特征。

预测市场

Kalshi首份研报出炉：在预测CPI时，群体智慧如何吊打华尔街智囊团

预测环境越为复杂，群体共识胜率越高。

空投机会和交互指南

大热赛道、新交互机会：YZi Labs看好的三家预测市场

Brevis发币在即：社区激励占32.2%，空投注册即将上线

热门交互合集 | PiP World测试币交易；ETHGas赚积分（12月26日）

Meme

2025年Meme币“从夯到拉”排行榜

比特币

2025年比特币协议层全景复盘

2025 年，比特币的技术演进呈现出三大核心特征：防御前置化：（针对量子威胁）、功能分层化和基建去中心化。

以太坊与扩容

ETHGas 与区块空间定价的诞生

ETHGas 将以太坊区块空间从随需求波动的交易手续费，重新定义为一种可定价的资源，通过区块空间期货与预确认机制，让大规模用户能够提前锁定成本与时间确定性。

通过引入区块空间期货以及由验证者支持的预确认，ETHGas 为以太坊带来了类似传统金融市场的结构，使应用与机构可以进行规划、对冲，并在更确定的环境中运行。

ETHGas 释放出以太坊演进方向的重要信号：以太坊正从一个纯技术协议，走向一个以经济管理为核心的结算层，时间与区块空间开始具备明确的价值。

另推荐《以太坊的「秒级」进化：从快速确认到结算压缩，Interop 如何消灭等待时间？》。

多生态

Polymarket出逃Polygon背后的经济账

Polymarket 计划从 Polygon 迁移，并推出名为 POLY 的以太坊 Layer2 网络。Polymarket 选择跳出 Polygon 并不算令人意外，一个是当红炸子鸡的应用层代表，一个是日渐式微的旧底层，二者之间的市场热度和价值预期本就有些错配。自建 Layer2 网络可帮助 Polymarket 根据其平台需求去反向定制底层特性，从而更灵活地适配平台未来的升级与迭代。

Polymarket 对 Polygon 贡献经济（约1/4）外，也盘活稳定币、为留存用户附加行为价值。

Polymarket TGE 临近，此时迁移最佳。

CeFi & DeFi

加密超级应用革命：当Coinbase们打破金融边界

上周，Coinbase 推出了号称 「金融未来」 的全新产品。一款应用即可实现五大功能：5×24 小时股票交易、中心化交易所与链上加密货币交易、期货及永续合约交易、预测市场，更搭载了人工智能金融分析师。所有功能均可通过手机操作，用户的单一账户余额可在不同资产类别间即时切换使用。

这绝非简单的功能叠加，而是打破了因监管与技术限制而人为划分的金融资产类别边界。推动这一变革的核心驱动力是：分散在不同应用中的资金，本质上都是闲置的资金。整合流动性的平台在效率方面更胜一筹。至于资产发现难题，则借力社交交易（内置动态信息流）。

Coinbase 和 Robinhood 正逐渐成为新型银行。

为什么DeFi用户拒绝固定利率？

TradFi 拥有信贷市场，DeFi 依靠货币市场。

贷款人需要溢价来锁定资金，但借款人却不愿意支付这笔费用。这就是为什么固定利率市场不断演变成单边市场的原因。浮动利率市场之所以胜出，是因为它们符合参与者的实际行为。它们是为流动资金提供的货币市场，而不是为长期资产提供的信贷市场。

DeFi 协议在设计信贷产品时采用了货币市场假设，然后将其部署到一个以流动性为导向的生态系统中；用户假设与实际资本行为之间的不匹配，使得固定利率借贷始终处于小众市场。

从Aave到Ether.fi：谁在链上信用体系中捕获了最多价值？

在 Aave 和 SparkLend 上，金库向借贷协议支付的利息费用，实际上超过了金库自身所创造的收入。这一事实，直接挑战了“分发即王道”的主流叙事。Aave 不仅赚得比构建在其之上的各类金库更多，甚至也超过了那些被用于借贷的资产发行方，例如 Lido、Ether.fi。

单独看，借贷似乎是薄利生意；但放在完整的信用堆栈中，它却是相对于所有其他参与者——金库、发行方、分发渠道——价值捕获能力最强的一层。

榜二大哥割肉清仓，深陷对立情绪的AAVE还能买吗？

费用流向争议引发热议：Aave 品牌到底属于谁。如果你相信 Aave Labs 仍将与 Aave DAO 在长期利益上保持高度一致，当前的摩擦更多只是一次沟通与流程失误，那么由情绪主导的价格回撤，或许是一个较好的入场窗口；但如果你认为此次争议暴露的并非偶发问题，而是团队、协议之间权益长期不清、且缺乏制度约束的结构性矛盾，那么这次风波也许只是一个开始。

当 DeFi 走向成熟、协议收入真实可观、品牌与前端开始具备商业价值时，协议与产品、团队与社区之间的一些结构性矛盾便会浮出水面。

另推荐：《从期权衍生品到预测市场，一文速览Coinbase 2025年加密收购新版图》。

一周热点恶补

过去的一周内，美国财长推动“主街与华尔街合并”，加密货币融入主流金融体系；

此外，政策与宏观市场方面，沈阳警方破获非法换汇案，涉案人员曾向墨西哥毒贩出售BTC和USDT；胜利证券：禁止中国内地IP地址虚拟资产账户执行买入操作；财新：境内发行和使用U卡存在特殊法律风险；白宫与美国能源部联合推出“创世纪计划”，CoreWeave、英伟达、OpenAI、xAI等入选首批公司；美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税；华尔街15大投行展望被AI总结为“岌岌可危”，小摩警告AI泡沫风险；

观点与发声方面，Etherealize联合创始人：加密行业须在特朗普卸任前取得实质性进展；Pantera合伙人展望2026：代币化黄金、稳定币支付等或重塑加密产业结构；Michael Saylor：支持自由使用比特币网络但反对修改底层协议；Polymarket认定特朗普声称的Trump Gold Card销售额「造假」；VanEck：近期比特币矿工投降或预示底部临近；CryptoQuant CEO评论Tom Lee本人与其基金观点相左：或因Tom Lee身处卖方研究领域，不得不唱多；Arthur Hayes：山寨季始终存在，投资者因未持有上涨资产而产生误判；胡润报告：高净值人群加码数字货币投资意愿升温，未来一年增配意愿达25%；Vitalik预言：未来15年内或将出现无bug代码；

机构、大公司与头部项目方面，摩根大通2026年美股核心推荐名单：加密行业全军落榜且AI七巨头仅剩谷歌；Strategy增加现金储备并暂停购入比特币；以太坊拟于2026年进行两次硬分叉，L1 Gas限制或提升至2亿；Kalshi：上线Kalshi Research并向研究人员提供内部数据；

数据上，现货黄金、白银新高；比特币矿工收入自10月中旬以来下降11%，正面临投降风险；Ethereum已成为全球美元流动性的结算层，日处理约900亿至100亿美元稳定币转账；Ethena稳定币USDe市值自“1011崩盘”以来已缩水近一半；

安全方面，Trust Wallet扩展程序被盗；一23岁男子冒充Coinbase人员向用户骗取1600万美元加密货币；2026年量子计算不会导致加密货币崩溃但需警惕“先收集后解密”风险……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

2026 再会~