作者：Mirror Tang，ZEROBASE CEO

交作业来了，前线记者Mirror为您整理2026年香港WEB3嘉年华典中典集锦。

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荒诞的事情并不可笑，因为荒诞本身就是问题的一部分. 但如果把这些现象当成个别笑话，其实低估了问题。

当下的闹剧本质上其实来源于激励错位——当前 Web3 回报结构对短期行为极度友好，注意力就是一切。

发一个 meme 配合叙事、KOL、流动性，可以在几天内完成收益闭环。

• 而构建一个 Layer2、DeFi 协议或 RWA 基础设施，需要长期开发、审计、安全测试，周期以月甚至年计算，同时还要承担方向被证伪的风险

两种路径的回报曲线完全不同。

前者确定性高、兑现快，后者不确定性强、兑现周期长。

在这种环境下，资源的流向几乎是必然的。

当拉盘的回报高于产品迭代，当叙事可以替代使用价值，项目方更倾向于投入营销、KOL 和流量，而不是工程、架构和安全。

这是理性选择。

注意力在当前阶段已经成为最重要的生产要素。

流量可以转化为共识，共识可以转化为价格，价格可以直接转化为资金。KOL 作为注意力的分发节点，本质上承担了流动性入口的角色。

项目方为此付费，或者以代币形式交换，本质上是在购买市场启动能力。

从这个角度看，营销本身并不是问题。

在行业早期阶段，营销可以降低冷启动成本，快速聚集用户、资金和开发者。许多后来被视为“成功案例”的项目，在早期都依赖强叙事完成启动。

问题出现在营销与产品价值脱钩之后。

当叙事只服务于退出路径，而不对应真实的用户价值或协议沉淀，市场就会转向零和甚至负和结构。后进入者为前进入者提供流动性，但没有留下可持续的网络效应。

与此同时，技术路径也存在风险。

方向选择错误、产品无人使用、长期维护无法持续，都会造成更隐蔽但更长期的资源浪费。

因此问题并不在于营销和技术的对立。

更准确的描述是：

当前行业的激励结构，使 短期叙事 + 流动性收割 的回报显著高于 长期产品 + 用户价值积累

在这个前提下，理性项目方会优先配置资源到市场和叙事，而不是产品深度和安全性。这种资源配置的变化，在一定程度上也解释了为什么安全事件频率上升，

另一个值得注意的趋势是人才流动

当长期建设的回报不具备吸引力，高质量创业者会转向其他赛道，例如 AI，这些领域在资金供给、社会认可和长期预期上更加稳定。

这也解释了为什么当前的行业氛围开始发生变化

大会逐渐从技术交流转向资源对接和流量分发，活动形式更接近销售场景而非研发场景

机构资金的持续进入，是这次大会为数不多的积极信号

但在零售主导的市场结构下，KOL 驱动的叙事机制仍然占据主导地位，短期噪音很难消失

对创业者而言，一个需要重新思考的问题是：

营销本质上是一种注意力分配和流动性组织机制，技术则决定系统是否可以长期存在。

当两者脱节，行业会失衡

当两者重新对齐，周期才可能进入下一阶段

我爱你 WEB3，胜过爱我自己 ！