扫描下载APP
其它方式登录
2026年初加密市场经历深度调整，资产属性从科技成长股转向类黄金商品，定价逻辑重构；行业告别颠覆叙事，转向RWA与稳定币驱动的金融基础设施化转型，强调合规、效率与实体经济耦合。
文章质疑币安作为加密交易所‘宇宙第一大所’的地位，指出其在合约交易流水、主流币流动性、新资产（尤其传统金融标的）上线节奏等方面正面临Hyperliquid等新兴对手的结构性挑战，核心矛盾在于链上透明性与价格发现权的转移，而非单纯份额变化。
文章对Circle公司（CRCL）进行DCF估值分析，基于USDC发行量增长、基准利率、毛利率、运营成本等参数，测算其2026–2035年自由现金流及合理股价；核心结论为在USDC年均增速20%的保守假设下，CRCL合理股价约34.25美元，当前62美元股价或存安全边际，但强调估值高度依赖USDC规模增长预期与监管竞争格局。
文章分析2025年链上金融演进趋势，指出钱包正从链上入口升级为承载稳定币支付、AI代理交易、隐私保护、链上信用、RWA交易、永续合约、预测市场等日常金融功能的核心载体，并展望2026年钱包作为结算路由层、基础设施层和交易承接层的三大角色深化。
火币HTX新资产交易赛冠军“小孩”凭借严谨策略、成熟心态和严格风控，从100U起步夺冠。他强调风控为先、小仓试错、专注赛道、纪律严明和心态平稳，并认可火币HTX在首发价值、风控安全和生态协同上的优势。
文章分析加密行业新兴的Vault（金库）模式，其标榜非托管、智能合约驱动、透明化运作，管理资产超60亿美元，旨在规避BlockFi、Celsius等中心化借贷平台的历史风险；但指出在高收益竞争压力下，部分Vault仍可能重蹈覆辙，暴露链外风险与隐性杠杆，引发对‘透明影子银行’的质疑。
文章指出BTC与ETH近期跑输其他风险资产并非源于宏观环境，而是加密市场自身处于去杠杆尾声阶段，叠加散户主导、机构参与度低、市场微观结构脆弱等结构性问题；强调应从长周期（六年）视角看待其均值回归，并类比A股去杠杆及特斯拉行情，指出其长期价值未被证伪。
Arca首席投资官Jeff Dorman批判当前加密市场过度宏观化导致资产同质化、相关性畸高，呼吁回归代币的本质——作为产生现金流的类股权资产，重点关注DePIN、DeFi等具备基本面支撑的赛道，而非将所有代币简化为宏观交易工具。
链上借贷已从杠杆工具演进为DeFi核心基础设施，TVL达643亿美元，占DeFi总TVL过半；Aave占据主导地位，RWA（尤其是国债、证券等合规债权）正成为新增长引擎；市场面临抵押品波动、信用违约、跨链安全等风险，同时向机构化、利率体系成熟化、合规分层化方向演进。
文章提出“互联网资本市场”（ICM）概念，将其划分为五个生命周期阶段：匿名（Meme币）、创作者、风险投资、ICO和公共资产（RWA代币化），分析各阶段平台与资产的价值捕获逻辑，并指出早期价值归于平台、后期归于资产，强调代币正逐步与真实生产力项目及传统金融融合。
文章分析加密行业正经历从投机叙事驱动向基本面驱动的系统性转型，指出RWA、隐私基建、AI与区块链融合及代币价值回归为2026年四大核心趋势，强调区块链正重构信用效率，成为可信金融基础设施，而非传统金融辅助工具。
文章深度分析Circle与Tether在稳定币领域的战略竞争格局，聚焦Circle获美国国家信托银行牌照、Q3财报高增长及多元化转型（CCTP跨链、RWA代币化国债基金USYC、ARC公链、CPN支付网络），对比二者在合规路径、储备结构、分润模式与市场定位上的根本差异，并指出Circle正从单一利差模式转向以USDC为核心的合规金融基础设施生态。
文章围绕Circle获美国银行牌照、Visa支持USDC结算、SEC转向加密用户教育三大信号，剖析加密行业正经历主动合规化融合与深度分化：USDC迈向主流金融清算层，稳定币进入分层时代，RWA成为现实资产上链的关键方向，监管明晰加速行业洗牌与基建升级。
火币HTX在2025年通过首发优质资产和严格筛选机制，构建了多元且高流动性的资产生态，交易额和用户数显著增长。
2026年公链竞争逻辑转向Ethereum与Solana的非对称趋同：Ethereum作为机构化与模块化范式引领者，面临资本集中侵蚀去中心化的困境；Solana通过Firedancer模块化改造和Alpenglow共识升级向Ethereum标准靠拢，亟需突破稳定性与去中心化瓶颈，完成从零售链到机构级高性能基础设施的身份重构。
