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2025年加密市场结构发生根本性变化，机构资金通过现货ETF等合规通道成为主导力量，稳定币与RWA（实物资产代币化）成为链上金融核心，全球监管常态化降低机构参与门槛。市场从情绪驱动转向宏观定价，波动率下降但对利率敏感性增强。稳定币作为结算基础设施规模扩大，RWA推动链上收益曲线与传统金融融合。监管清晰化促使加密市场从投机周期迈向基础设施阶段。
多家加密研究机构预测2026年行业趋势，认为投机周期消退，结构性成熟成为主流，重点关注代理经济、超级APP、RWA代币化、AI与Crypto交汇等方向。
文章通过真实监管判例分析，指出多数所谓“功能型RWA代币”实际上被监管机构认定为证券型代币，强调监管依据的是实际经济行为而非项目方的自我定义，并探讨了RWA项目在全球主要法域面临的证券监管趋势。
文章分析了RWA板块的市场表现，包括链上总价值、用户增长及资产结构变化，并回顾了与数字货币、稳定币相关的重点事件和热点项目动态。
作者分享了自己从旁观者到参与Web3支付创业的经历，最终因认识到支付行业的核心竞争力在于银行关系、牌照和风控能力而非产品本身，决定停止该项目。文章探讨了Web3支付的现状、挑战和未来方向，强调其结构性机会与高风险并存。
文章分析了Lighter交易所的估值分歧，探讨其作为永续合约交易所与交易基础设施的不同定位，并基于TVL、成交量、收入等数据及RWA赛道优势，提出了不同市场情景下的估值区间。
文章回顾了2025年初加密市场的预测与实际表现，指出价格预测普遍高估，而行业结构和监管相关的判断更接近现实。多家机构对BTC价格的激进预测未实现，但合规产品和行业主流化进展部分兑现。
文章总结了加密行业在2025年的发展趋势，包括机构投资、RWA资产类别、稳定币、L2网络整合、AI与加密结合等，并提供了投资建议和行业动态。
Aave创始人Stani Kulechov回顾了Aave从创立至今的发展历程，强调了其在DeFi借贷市场的领导地位和未来愿景。文章详细介绍了Aave在2025年的成就，包括750亿美元的净存款规模和3.33万亿美元的历史存款总额，并展望了2026年的三大核心战略：Aave V4、Horizon和Aave App。目标是构建全球信用层，引入万亿美元级资产和数百万新用户。
CoinShares年度数字资产展望报告指出，2025年加密VC融资强势复苏，资金向头部项目集中，注重实际效用。2026年重点关注RWA、AI与加密结合、比特币基础设施及散户投资平台。预测市场如Polymarket崛起并机构化，比特币矿企加速向HPC转型。
a16z Crypto宣布在首尔设立办公室，文章分析其背后动机为应对监管压力和流动性问题，而非真正的市场扩张。对比a16z与Paradigm的投资策略，指出a16z依赖政治资本和合规壁垒，而Paradigm注重技术创新。文章还讨论了RWA（真实世界资产）的流动性问题及VC与散户之间的估值倒挂现象。
文章分析了2025年12月5日至12月11日期间RWA市场的动态，包括链上总市值增长停滞但持有者数量上升，稳定币总市值突破3000亿美元但转账量和月活地址下滑。同时，文章介绍了多个国家在代币化资产发行方面的进展，以及稳定币项目的融资和监管动态。
RWA（现实世界资产）链上代币化在2020-2025年爆发式增长，超260亿美元资产上链。Chainlink预言机和Aave借贷协议分别解决数据可靠性和合约安全两大技术挑战。
RWA（真实世界资产）通过区块链技术将传统资产代币化，提升流动性和交易效率，成为Web3与传统金融融合的关键桥梁。
英国央行公布稳定币监管框架，允许60%储备投资短期政府债务，同时实施分层监管和持有限额。税务部门加强加密资产税务合规，市场积极推动RWA代币化。
