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停火破裂原油飙升，道指重挫纳指独涨

昨夜今晨，中东局势骤然升级，特朗普在北约峰会上单方面宣布美伊谅解备忘录“已终结”，并美军连续两夜对伊朗目标实施打击，霍尔木兹海峡航运近乎停滞。伊朗方面对此强硬回应，威胁将以“二比一”的比例进行反击，并警告若再遭攻击将关闭霍尔木兹海峡。

受地缘局势恶化影响，布伦特原油盘中一度冲破80美元，最终收涨超5%至78.02美元/桶，WTI涨4.4%报73.52美元/桶，能源成本与通胀预期被瞬间推高，风险厌恶情绪席卷市场。虽然美国EIA原油库存意外增加，使油价盘中回吐部分涨幅，但市场普遍认为，只要霍尔木兹海峡运输风险未解除，能源风险溢价仍将维持高位。

分析人士指出，此次冲突源于双方对霍尔木兹海峡管理权的长期分歧，随着停火协议破裂，关键能源通道的通航恢复前景愈发黯淡，全球能源供应面临新一轮严重冲击。AT Global Markets首席分析师认为，过去几周市场交易的是AI，而未来几个交易日，地缘政治可能重新成为全球资本市场的主导因素。

道琼斯工业指数下跌1.09%，标普500指数收低0.28%，但纳斯达克综合指数则在AI龙头股带动下逆势上涨0.20%。市场避险情绪明显升温，VIX恐慌指数上涨4.65%，资金继续向盈利确定性更强的AI核心资产集中。

黄金回落，机构仍看好长期配置价值

受美元和美债收益率走高影响，黄金与白银连续4日下跌，ING表示，目前黄金走势依然主要跟随美国利率预期变化，中国央行持续购金仍是黄金长期的重要支撑。

美银则将2026年黄金均价预测下调至4360美元/盎司，原因是美联储政策立场较此前更加鹰派；不过，美银依然认为，一旦加息周期结束，黄金仍有望挑战5000美元/盎司。摩根大通同样认为，短期黄金将受到利率压制，但2027年前长期牛市逻辑并未改变。

美联储会议纪要：AI投资、能源价格与关税加剧通胀担忧

美联储公布的6月FOMC会议纪要成为另一焦点。会议纪要显示，全体委员一致决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，但对于未来政策路径出现明显分歧。

18位委员中已有9位预计年底前至少加息一次，而3月份持相同观点的人数仍为零；预计降息的人数则由此前12人下降至仅1人。会议纪要指出，AI投资热潮、中东能源风险以及关税因素正成为新的通胀来源，越来越多官员担忧价格上涨已经由局部扩散至更广泛领域。

这是凯文·沃什出任主席后的首次会议纪要。虽然沃什没有公布个人利率预测，但其持续强调恢复价格稳定，被市场普遍解读为政策基调明显偏鹰。

《华尔街日报》“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，即便霍尔木兹海峡局势趋稳，美联储仍需同时面对AI投资、能源价格和关税三重通胀压力，7月会议关于是否进一步加息的讨论预计将更加激烈。

Ed Yardeni认为，如果油价持续上涨，通胀可能重新加速，美联储被迫再次加息的概率将明显提升；LPL Financial则表示，目前货币政策路径很大程度上取决于中东局势的发展，在看到更多通胀数据之前，美联储不会轻易释放明确政策信号。

AI基建吸金凶猛，半导体ETF迎创纪录流入

尽管指数整体承压，但市场内部资金流向却出现明显分化。宏观敏感板块遭遇资金撤离，而AI、半导体及大型科技龙头再次成为避险资金主要流向。越来越多机构认为，AI板块正在从高估值交易逐步切换至盈利兑现阶段，资金配置逻辑更加偏向基本面。

彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，半导体ETF于7月7日单日吸引约54亿美元资金流入，创历史最高纪录，是此前纪录的四倍，反映机构投资者正在借回调大举布局AI核心资产。彭博策略师Michael Ball认为，能源冲击将使市场更加集中配置具备独立盈利能力的AI基础设施企业，而非传统周期行业。

具体项目动作及股价波动：

• 英伟达大涨3.65%，成为推动纳指逆势收红的最大功臣。公司宣布其开源Nemotron 3 Ultra模型在特定任务上的推理成本仅为封闭模型的十分之一，进一步强化其AI生态优势。目前英伟达未来12个月预期市盈率已降至约18倍，为2019年以来最低水平，多家机构认为估值吸引力正在提升。

• Meta下跌2.02%，但宣布将在加拿大投资约100亿美元建设1GW超大型AI数据中心，持续加码全球AI基础设施布局。

• 苹果上涨0.88%，博通跳涨4.83%，苹果宣布未来五年向博通采购超过300亿美元美国制造芯片，并进一步扩大双方长期合作关系。

• SpaceX连续第三日下跌并创上市以来新低，不过旗下SpaceXAI与Cursor联合发布了旨在处理复杂法律和金融任务的新一代Grok 4.5大模型，Ark Invest也逆势增持约2700万美元股份。

• 燃料电池龙头Bloom Energy大跌5.67%，做空机构Hunterbrook发布长篇报告，严重质疑其核心原材料氧化钪的供应链能力及合资企业营收健康度。

• 半导体板块上涨，费城半导体指数上涨2.23%，CRDO上涨近5%、安森美半导体上涨近3%、高通上涨1.96%、阿麦斯和台积电均上涨超1%。尽管近期科技板块持续调整，但晨星认为，此轮更多属于二季度大涨后的正常获利了结，而非AI景气周期结束。Evercore则指出，AI服务器长期订单依旧稳健，DRAM及HBM需求仍处于供不应求状态。

• 存储板块也迎来反弹：闪迪大涨6.77%，强势结束四连跌；希捷上涨近4%，西部数据、RMBS和美光同步上涨。尽管存储板块近期整体较高点回调超过20%，但机构认为长期AI服务器需求仍将支撑行业景气。花旗将美光列入90天重点推荐名单，美银继续维持买入评级。

• 软件云服务集体承压：Palantir盘中大跌4%，最终收跌1.6%；Salesforce下跌2%，尽管拿下了美国空军135亿美元的车队管理平台订单，仍难挡板块整体的获利了结潮。此外ServiceNow跌3.6%，Workday跌4%，SAP跌3.4%，Oracle跌2%。

• 中概股逆风暴涨：纳斯达克中国金龙指数上涨2.05%，明显跑赢美股三大指数。阿里巴巴大涨11.05%，瑞银看好其AI商业化变现加速及淘宝闪购利润率的显著改善；金山云上涨11.44%；百度上涨近5%；京东上涨逾4%；拼多多上涨近3%；腾讯、新东方同步收涨。

• 加密概念股下跌：比特币跌约2.2%，回落至6.2万美元附近。Strategy下跌3.58%、Coinbase日内下跌2.91%、Circle下跌1.66%、Robinhood逆势上涨0.56%。

接下来需要关注：

• 7月9日至10日：SK海力士美股IPO定价与首秀。 韩国存储巨头SK海力士的美国IPO已获得全球科技基金与主权财富基金逾七倍的超额认购。该公司计划于7月9日最终确定发行价，并于7月10日在纳斯达克挂牌交易，融资规模高达245亿美元。此次超级IPO不仅将直接重塑全球存储芯片的市场格局，其上市后的估值表现也将成为验证AI硬件需求是否触顶的绝对风向标。