作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮导读：加密 KOL @TheDeFiInvestor 列出本周催化剂清单，6 个项目密集释放利好，但本周真正的主线是监管和收入。Uniswap 今天启动链上投票，拟将 Robinhood Chain 上 V2/V3 协议费接入 UNI 销毁机制，同时在 7 条链上激活 V4 协议费。Robinhood Chain 上线仅 18 天累计 Uniswap 交易量已超 60 亿美元。宏观面，众议员 Bryan Steil 表示对参议院下周通过 CLARITY Act 持乐观态度，但 Polymarket 给出的年内签署概率仅 34%。Morpho Midnight 固定利率借贷协议即将公开上线，Derive V3 升级在即，Pendle 7 月 22 日社区电话会将披露路线图。

UNI：费用开关投票今天启动，Robinhood Chain 60 亿美元交易量将接入销毁机制

本周最重磅的催化剂是 Uniswap。

据 Crypto News 7 月 19 日报道，Uniswap 创始人 Hayden Adams 于 7 月 17 日提交两项治理提案并进入最终链上投票阶段：第一项在 Robinhood Chain 上激活 V2 和 V3 协议费，第二项在以太坊、Base、Arbitrum、Robinhood Chain、BNB Chain、Polygon、Optimism 等 7 条链上激活 V4 协议费。投票窗口为 7 月 19 日至 7 月 26 日，通过需达到 4000 万 UNI 法定人数。

据 Crypto Times 报道，Uniswap 部署在 Robinhood Chain 上仅 18 天，累计交易量已突破 60 亿美元。Robinhood Chain 此前甚至一度在日 DEX 交易量上超过 Hyperliquid，单日突破 3.75 亿美元。如果提案通过，Robinhood Chain 上收取的协议费将流入 TokenJar 合约，最终桥接回以太坊主网用于销毁 UNI。

这些提案的背景是 2025 年 12 月通过的 UNIfication 方案。UNIfication 以 1.25 亿 UNI 赞成票（反对票仅 742 票）通过，首次将协议费与 UNI 销毁挂钩，把 UNI 从纯治理代币变成了现金流资产。据 Crypto News 报道，Adams 在 7 月 12 日透露 Uniswap 日均费用收入已达 520 万美元，超过除两大稳定币发行商外的所有加密协议。

对持仓者的风险提示：投票尚未结束，通过后还有 2 天时间锁。V4 费用结构因 hooks 机制更复杂，实际费率因池类型差异较大。UNI 7 月以来已从 2.70 美元低点反弹约 30%，Standard Chartered 分析师 Geoff Kendrick 给出的 2026 年底目标价为 6.50 美元，但这仅代表单一分析师观点。短期情绪已较充分消化。

宏观事件：CLARITY Act 本周可能上参议院全院投票，但 Polymarket 只给 34% 概率

美国加密市场结构法案 CLARITY Act 正处于最后冲刺阶段。

据 Benzinga 7 月 18 日报道，众议院金融服务委员会数字资产小组委员会主席 Bryan Steil 在纽约联邦大厅的听证会上表示，他对参议院下周通过该法案持乐观态度。参议员 Cynthia Lummis 据报也预计 7 月 20 日当周举行全院投票，参议院共和党人在与特朗普白宫会谈后已发布更新版法案文本。

据 CoinDesk 7 月 9 日报道，法案需要合并参议院银行委员会和农业委员会两个版本，并获得 60 票才能通过冗长辩论门槛。目前共和党持 53 席，但参议员 Josh Hawley 和 Rand Paul 预计投反对票，意味着至少需要 7 到 9 名民主党人支持。目前仅有 Ruben Gallego 和 Angela Alsobrooks 两名民主党人在委员会阶段投了赞成票。据 Yahoo Finance 报道，Stifel 首席华盛顿政策策略师 Brian Gardner 认为法案「大概需要在 7 月底前通过参议院」，否则前景将「实质性恶化」。

Polymarket 上 CLARITY Act 年内签署成法的赔率为 34%，此前一度触及 44% 后迅速回落。

对加密市场而言，该法案将划清 SEC 和 CFTC 的数字资产监管边界，是行业多年来最期待的立法。但民主党对特朗普加密利益冲突的顾虑仍是最大障碍。

MORPHO：Morpho Midnight 固定利率借贷协议即将公开上线

据 Bankless 7 月 17 日报道，Morpho CEO Paul Frambot 宣布 Morpho Midnight 将在「未来几天内」结束数月的测试期，正式公开上线。据 CoinMarketCap 信息，Midnight 主网上线日期为 7 月 18 日。

Morpho Midnight 是 DeFi 借贷的第三代范式。Frambot 的说法是：第一代协议（如 Compound）由协议设定风险、利率和期限；Morpho Blue 将风险管理交给 vault 策展人；Midnight 进一步把利率和期限也交给市场。借贷双方围绕市场设定的固定利率和真实到期日进行交易，这是 DeFi 长期缺失的久期维度。

首发版本刻意保持克制：仅上线 Base 链上一个市场（cbBTC/USDC，也是 Morpho Blue 最大的市场），提供多个到期日，不接入 vault 适配器，不支持自动滚动，不跨链。后续路线图包括 vault 适配器（打通 Morpho Vaults 数十亿美元流动性）、更多链和抵押品类型、合规门控、API 等。

Morpho 当前 TVL 约 77 亿美元，仅次于 Aave，位居 DeFi 借贷协议第二。据 CoinMarketCap 数据，Galaxy Curator 已于 7 月 17 日与 Fireblocks Earn 集成，将 Morpho vault 收益直接接入超过 2400 家机构。

对持仓者的风险提示：固定利率借贷在 DeFi 中多次尝试但从未真正放量，能否吸引持续流动性是核心挑战。首发仅单一市场单一链，短期对协议收入的拉动有限。

DRV：Derive 即将推出 V3，史上最大升级

@TheDeFiInvestor 称 Derive 将「很快」推出 V3，定义为其史上最大升级。

Derive（前身 Lyra）是一个链上期权和衍生品协议，构建在 Derive L2（基于 OP Stack 的以太坊 Rollup）之上。据 CoinMarketCap 信息，V3 将引入 0DTE（零日到期）期权和更面向散户的用户体验。

近期进展：DRV 于 5 月 27 日在 Coinbase 上线交易，这是其最大的中心化交易所上架。4 月 23 日，DAO 通过提案将协议费用中用于 DRV 回购的比例从 25% 上调至 35%，同时将每周质押排放从 25 万枚削减至 10 万枚。DAO 已累计回购超过 2300 万枚 DRV。

对持仓者的风险提示：DRV 市值约 1.16 亿美元，日交易量仅约 17 万美元，流动性较薄。V3 的具体上线日期和完整功能清单尚未正式发布，「很快」的措辞与 Aave App 的「很快」类似，别把模糊预期当确定催化剂。

PENDLE：7 月 22 日社区电话会将披露路线图，RWA 动能是焦点

据 Pendle 官方 X 帖文（7 月 16 日发布），Pendle 将于 7 月 22 日 UTC 下午 1 点在 Discord 举行社区电话会。Pendle 在帖文中预告将分享「新消息」，内容覆盖 RWA 动能的下一步走向，以及让 Pendle 成为「全球金融中最伟大的收益交易平台」的路线图。

据 CoinMarketCap 分析，Pendle 近期的扩展方向包括在 Monad 上分发 47 万枚 MON 代币激励 YT 持有者（7 月 23 日开始），以及通过 Boros 扩展进入大宗商品和股票永续合约（WTI 原油、布伦特原油、黄金、白银、NVDA、TSLA 等）。Sierra 7 月初已与 Pendle 集成，提供结构化收益产品。

对持仓者的风险提示：社区电话会本质是信息披露事件，如果路线图没有超出已知预期的实质内容，可能触发「买预期卖事实」。PENDLE 当前价格约 1.52 美元，市值约 2.6 亿美元，7 天涨跌幅接近持平。

STRK：基于 Starknet 的 Polymarket 隐私交易应用 7 月 20 日上线

公开信息显示一款构建在 Starknet 上的应用将于 7 月 20 日私下上线，功能是让用户以隐私方式在 Polymarket 上交易。

这条催化剂的具体项目名称和详细信息尚未公开披露，属于单一信源。但背景合理：Starknet 7 月 3 日刚推出一系列隐私功能（Private Yield、Private Swaps、Private Transfers），7 月 15 日发布了 STRK20 隐私代币标准，为受保护的 ERC-20 转账提供原生支持。一款利用 Starknet ZK 隐私能力的 Polymarket 前端，在技术路径上是成立的。

对持仓者的风险提示：该应用的名称、团队、功能范围均未得到独立信源确认。STRK 7 月中旬面临约 1.27 亿枚早期投资者代币解锁，供应面压力是独立于应用上线的下行因素。STRK 当前价格约 0.029 美元，7 日跌约 5.5%，处于历史低位区间。