撰文：Rita

全球半导体销售额 7 月同比增长 131%，环比下降 9.5%，略高于历史均值 8.5%的降幅。9 月 8 日，伯恩斯坦发布 WSTS 追踪报告，指出存储器仍是增长的核心引擎，同比增长 452%，今年累计贡献约 3550 亿美元新增收入，推动行业自年初以来 111%的增长。剔除存储器后，销售额仍录得 35%的同比增幅。

存储器价格的上涨，解释了行业今年 111%涨幅中的近 70%。7 月的环比数据中，多数产品类别的表现优于季节性规律，但地区表现分化明显，中国环比下降 28%，美洲仅下降 0.4%。

存储器贡献近七成增量，非存储仍增 35%

7 月半导体总销售额同比增长 131%，继 6 月的 144%之后仍处高位。存储器以 452%的同比增幅继续主导增长，截至 7 月累计贡献约 3550 亿美元新增行业收入，占行业年初以来 111%涨幅的近 70%。仅存储器价格因素，就撑起了行业涨幅的大部分。

剔除存储器后，行业销售额同比增长 35%，非存储产品的需求同样保持健康。以 3 个月滚动数据看，行业销售额增长 30.4%，远高于历史均值 5.5%。其中存储器滚动增长 48.3%，非存储器也达到 10.8%。

各产品环比表现优于季节规律

7 月整体销售额环比下降 9.5%，略低于历史均值 8.5%。但各产品类别的表现普遍优于季节性规律。

分立器件环比下降 5.9%，优于 10.2%的季节均值。标准模拟线性环比增长 8.6%，优于 2.7%。逻辑器件环比增长 2.2%，优于 0.9%的下降。MCU 下降 1.5%，优于 9.1%的下降。DSP 增长 6.8%，优于 5.1%的下降。DRAM 下降 17.5%，优于 25.7%的下降。NAND 下降 14.7%，优于 28.8%的下降。

MPU 环比下降 8.2%，低于 5.7%的季节均值，是少数表现逊于历史趋势的品类之一。光电、传感器和模拟应用专用产品与历史均值基本持平。

各地区表现分化，中国环比降 28%

从同比看，各区域总销售额均实现增长。美洲同比增长 172.6%，欧洲 89.8%，日本 58.4%，中国 97.5%，亚太其他地区 140.3%。

从环比看，地区表现分化明显。美洲仅下降 0.4%，日本增长 1.6%，欧洲下降 4.4%，亚太其他地区下降 4.7%，中国下降 28.0%。剔除存储器后，各地区环比变动为美洲 +13.3%、欧洲 -5.9%、日本 +0.2%、中国 -5.9%、亚太其他地区 -0.9%。中国的大幅下滑主要受存储器价格波动影响。

出货量持平，ASP 受存储器价格支撑

7 月整体出货量环比基本持平（-0.3%），平均售价环比下降 9.3%。从同比看，出货量增长 16.3%，平均售价同比上升 98.8%，存储器价格仍是 ASP 同比大幅上升的主要推动力。

各品类出货量表现不一。分立器件、光电和 DSP 出货环比上升，传感器、模拟标准线性、逻辑、MPU、MCU、DRAM 和 NAND 出货环比下降。以 3 个月滚动计算，总体出货量增长 10.2%，所有品类均有增长。

存储器 ASP 环比上升明显，DRAM 每比特价格上涨 6.5%，NAND 上涨 9.5%。这与存储器出货量环比下降 20%以上的数据形成对比，表明存储器的价格因素仍在主导行业增长。

汽车和计算机终端优于季节规律

ASIC 销售额环比增长 0.5%，优于历史均值 2.5%的下降。终端市场中，计算机及外设环比增长 2.8%，优于 3.0%的季节下降；汽车领域下降 0.5%，优于 5.3%的季节下降；多功能及其他下降 3.6%，优于 5.6%的季节下降。

消费电子下降 8.2%，逊于 6.0%的季节下降；无线通信下降 6.1%，逊于 0.1%的季节下降；有线通信增长 1.2%，逊于 3.9%的季节增长。汽车和工业的韧性以及计算机领域的超预期表现，反映出 AI 相关需求对半导体终端市场的结构性支撑。

伯恩斯坦的数据显示，半导体行业在 7 月展现出价格驱动、结构性分化的特征。存储器价格上涨是总量增长的核心驱动力，非存储领域的健康增长表明行业基本面并未过度集中于单一品类。地区分化中，中国市场环比大幅下滑，但考虑到存储器价格波动的特殊性，这一现象尚不足以改变行业整体的积极前景。

免责声明

本文系潮向研究对第三方券商研究报告（伯恩斯坦，2026 年 9 月 8 日）的整理与解读，结合公开市场信息的整理。文中引述的评级、目标价、盈利预测及相关判断，均为该券商分析师的观点，仅代表其所属机构立场，不代表潮向研究的观点，也不构成任何投资建议。

市场有风险，决策需独立。本文不应作为买卖任何证券的依据。