尽管Grayscale以太坊信托基金（ETHE）出现了大规模资金流出，但BlackRock的ETHA和其他以太坊基金却吸引了数十亿美元的资金流入。

• 从表面上看，现货以太坊ETF似乎在流失资金，但情况远比这复杂。
• BlackRock的ETHA是今年第七成功的ETF发行，资金流入超过10亿美元。其他以太坊基金也同样需求旺盛。
• Grayscale的ETHE产品损失了数十亿美元，这抵消了其他基金的整体成功。

很容易得出这样的结论：新近推出的以太坊ETF表现不佳。毕竟，投资者已经从一个月前在美国开始交易的九只基金中撤出了总计4.65亿美元的资产。

但深入分析后，你会发现成功的迹象。BlackRock的iShares以太坊信托基金（ETHA）刚刚突破10亿美元的净流入，使其成为今年第七成功发行的ETF。根据Farside Investors的数据，Fidelity的Advantage Ether ETF和Bitwise以太坊ETF分别吸引了3.9亿美元和3.12亿美元的资金流入。

然而，整体资金的流出主要来自Grayscale以太坊信托基金（ETHE）的数十亿美元撤资。该产品最初在2017年向投资者出售，并于2019年开始公开交易——尽管形式上是一个不那么吸引人的信托基金。今年7月，在BlackRock等新基金出现后，该信托基金转型为ETF。

Grayscale产品的费用远高于其他投资选择，这意味着许多投资者可能会转向费用更低的基金。如果不考虑Grayscale的大规模资金流出，其他基金在头五周内吸引了超过20亿美元的投资。

ETF Store的总裁Nate Geraci表示：“在其他现货以太坊ETF中，超过20亿美元的有意配置是一个好迹象，这表明投资者想要获得以太坊的敞口。尽管不像现货比特币ETF那样惊艳，但我认为现货以太坊ETF在首月表现出色，我预计这种趋势会继续。”

谈到Grayscale，Geraci认为资金流出让市场难以清晰判断这些基金的真实需求。“我们不清楚ETHE卖家的全部动机，这就是为什么我认为需要超越这个产品来审视市场。”

指数提供商CF Benchmarks的首席执行官Sui Chung表示，未来几个月需求可能会继续增长。他预测更多的财富管理公司将向客户提供这些产品。

“我们预计，一旦财富经理和财务顾问完成对ETH是什么、其用途以及为什么应该将其与BTC ETF一起持有的理解过程，资金流入ETH ETF将继续增加，”他说。“这一过程将让投资者接触到以太坊经济，并突出其与比特币的关键区别，明确表明它们的配置驱动力不同，且两者都属于平衡的投资组合。”

自1月开始交易的现货比特币ETF已吸引近180亿美元的资金流入。投资者已向BlackRock的产品配置了约200亿美元，而Grayscale比特币信托基金（GBTC）——另一只多年以信托形式存在并于今年转型为ETF的Grayscale基金——则出现了约170亿美元的资金流出。