作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮导读：本周比特币价格上涨超过 24%，突破 7.8 万美元，创下自 2024 年 3 月以来最佳单周表现。行情在华盛顿一系列加密友好信号后加速，随后由空头被迫平仓进一步推高。CoinGlass 数据显示，24 小时内价值约 27.4 亿美元的加密空头头寸被清算，创下该平台 2021 年有记录以来最大规模空头清算潮。SEC 代币发行豁免提案、CLARITY 法案进展、特朗普点名 Hyperliquid 以及财政部扩大长期国债回购，共同构成了本轮驱动。

本周比特币从约 6.3 万美元区间启动，最高触及近 7.95 万美元，周线收盘站上 7.7 万美元上方，单周涨幅超过 24%。多家数据源确认，这是自 2024 年 3 月以来表现最佳的一周，部分统计口径下也是近年来绝对涨幅最大的周 K 之一。

单周涨超 24%，创近年最佳表现

行情并非孤立的技术反弹。此前市场在 6 万美元附近震荡数周，波动率压缩至多年低位，上方堆积大量空头清算密集区。一旦价格突破，强制平仓买盘迅速放大涨幅。

美国财政部同周宣布，将至少把 10-20 年期和 20-30 年期国债流动性支持回购规模扩大一倍，从每次最高 20 亿美元提升至至少 40 亿美元，自 9 月 9 日起执行。此举帮助长期美债收益率从近 19 年高位回落，风险资产流动性预期改善，成为行情启动的宏观背景之一。

27 亿美元空头清算创 CoinGlass 纪录

真正让涨势加速的是空头挤压。CoinGlass 数据显示，在价格快速上行过程中，24 小时内约 27.4 亿美元加密空头头寸被强制清算，创下该平台自 2021 年有记录以来最大规模空头清算事件。总清算规模接近 30 亿美元，空头占比约 92%，多头清算仅约 2.57 亿美元，比例超过 10:1。

其中比特币空头清算约 14-17 亿美元，以太坊约 11.3 亿美元。最大单笔清算出现在 Hyperliquid 上的一笔约 4880 万美元比特币空头。行情初期，超过 10 亿美元比特币空头在约一小时内被集中平仓。

市场此前普遍预期价格下跌，杠杆空头仓位堆积。政策信号与宏观流动性预期转向后，空头被迫回购，形成自我强化的上涨循环。

SEC 推出代币发行豁免提案

8 月 18 日，美国证券交易委员会（SEC）提出「Regulation Crypto Assets」新框架，旨在简化加密项目向公众出售代币的流程。

提案包含两项豁免：初创豁免允许在四年内最多筹集 500 万美元；融资豁免允许每年最多筹集 7500 万美元（分两档），附带原则性披露与财务报告要求。另设条件性安全港，允许某些代币在发行方停止承诺的关键管理努力后，不再被视为投资合同，从而退出证券监管范畴。

公众有 60 天意见征集期。市场普遍将其解读为华盛顿正降低加密企业在美国合法运营的门槛。

CLARITY 法案停滞，CFTC 主席放话自行推进

更大框架仍卡在国会。《CLARITY 法案》试图明确加密资产中哪些部分按证券监管、哪些按商品监管：证券与加密融资主要由 SEC 负责，数字商品交易赋予 CFTC 更广管辖权，并为美国加密交易所运营建立法律框架。

该法案在参议院八月休会前陷入停滞，程序性投票可能延至 9 月中旬。CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）8 月 20 日表示，如果国会因民主党阻挠继续拖延，CFTC 将利用现有权力「迅速」制定加密资产市场规则，「我们会响应特朗普总统的号召，建立不会被加密反对者轻易推翻的数字资产市场结构」。

特朗普点名 Hyperliquid「合规入美」

前一天，特朗普在白宫与加密高管会面时表示，CFTC 主席塞利格正在努力以「完全合规合法的方式」将目前屏蔽美国用户的加密交易平台 Hyperliquid 引入美国。消息公布后，Hyperliquid 原生代币 HYPE 一度上涨超过 20%-30%。

结合 SEC 提案，投资者认为华盛顿正采取措施，让加密企业和市场更容易在美国合法运营。这些信号在市场原本预期下跌时出现，直接成为空头挤压的催化剂。

截至发稿，比特币仍在高位震荡，后续能否把政策预期转化为持续资金流入，以及空头清算后的仓位重建情况，将成为观察重点。