无论质押与否，以太坊都不是证券
以太坊从工作证明转向权益证明并不意味着ETH变成了证券。权益验证是一项技术服务，保证以太坊网络上的交易安全。即使第三方参与，也不构成投资合同。权益验证者的利润来自奖励和市场，而不是第三方服务。因此，权益验证并不意味着ETH是证券，也不会导致证券发行。权益验证是一种智能合约，将验证的ETH与节点运营商关联，通过协议获得可转让的Token。节点运营商和交易平台提供技术服务，但不是投资计划的推动者。最近的SEC案例提醒我们，权益验证可能受到证券法约束，但作为技术服务并非证券发行。
