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USDT 之外，稳定币的战场正在扩大。从 USDC、FDUSD 到各国央行的数字货币实验，从 DeFi 流动性到跨境支付，稳定币已成为加密世界最重要的基础设施
特朗普政府推动通过《GENIUS法案》，为稳定币设立联邦监管框架，但法案多项条款明显倾向全球最大稳定币发行商Tether，包括放宽境外监管对等认定、设置三年合规宽限期、豁免去中心化二级市场追踪责任等。报道揭露其核心幕僚Howard Lutnick和Bo Hines在立法过程中深度介入，二人与Tether存在多重利益关联，引发对监管俘获、利益冲突及反洗钱效力削弱的广泛质疑。
特朗普政府推动通过《GENIUS法案》，为稳定币设立联邦监管框架，但法案多处条款明显倾向全球最大稳定币发行商Tether，包括三年合规宽限期、‘对等监管’漏洞（允许其接受萨尔瓦多监管）、豁免DeFi二级市场追踪责任等。调查揭示商务部长Howard Lutnick与白宫幕僚Bo Hines在立法过程中深度介入，二人均与Tether存在重大经济利益关联，引发关于旋转门交易、监管俘获及削弱反洗钱效力的严重质疑。
Circle旗下稳定币原生公链Arc主网预计2026年夏季上线，当前处于测试网阶段，生态已聚集超300个项目，涵盖支付基础设施、DEX、Launchpad、NFT及Meme等方向；重点包括面向非洲和全球南方市场的USDC支付服务商（如Blockradar、Hurupay）、官方合作机构（贝莱德、高盛等）及安全警示——所谓‘Arc主网桥’均为骗局。
Twenty One公司CEO Jack Mallers离职，虽宣称自愿辞职且未获补偿，实则通过股票回购等方式套现约160万美元，总报酬超220万美元；其任内多项商业目标全部落空，包括对标Coinbase的盈利计划、与Strike及Elektron的三方合并，公司最终回归Tether主导，战略转向现金流创造。
新兴市场持有全球约66%的稳定币供应，印度、越南、阿根廷等国因通胀对冲、跨境汇款和普惠金融需求成为采用率领先者；真实经济支付仅占链上交易量的5-10%，其余多为套利与结算；USDT主导新兴市场零售场景，USDC则集中于发达市场机构应用。
美国银行正加速布局数字资产平台，聚焦稳定币、代币化存款和加密结算，高层人事调整显示其战略推进；尽管6万亿美元存款潜在迁移的说法被误传且附有条件，但摩根大通、花旗等大型银行已实质性开展代币化美元业务，行业正等待2027年1月GENIUS Act全面生效后的监管落地与竞争升级。
Circle股价暴跌76%，反映市场对其稳定币USDC护城河可持续性的质疑；Open USD联合Visa形成生态挑战，Tether面临《GENIUS法案》下两年合规整改压力；渣打银行与碇点金融获香港首批牌照，港元稳定币HKDAP即将推出，行业正从牌照竞争转向真实资金流落地能力比拼。
FTX启动第五轮破产分配，计划于7月31日发放约9亿美元赔付款，仅限6月16日前完成KYC及指定服务商（BitGo、Kraken、Payoneer）入驻的获批债权人；45个国家居民因缺乏可用服务商被排除在外，且若未在6个月内完成入驻，将永久丧失索赔权。
Visa推出稳定币平台，赋能银行和金融机构发行、管理及集成稳定币至现有支付生态，覆盖2亿商户和1.5万家机构；其策略是拥抱稳定币并从中获益，而非取代，推动稳定币主流化，利好USDC短期发展但加剧发行商竞争，对以太坊生态呈中性偏利好。
Tether联合创始人William Quigley解释其退出欧洲市场是因欧盟MiCA法案要求60%准备金存于欧盟银行，与Tether现有运营模式冲突；强调此举为经济性商业决策，非监管对抗，并指出Circle选择合规进入欧洲是因其市场定位差异；同时探讨代币化法币、RWA代币化及游戏领域区块链应用前景。
上周全球加密及科技领域融资活跃，总规模超8.12亿美元。Crypto.com获Citadel Securities 4亿美元投资，估值达200亿美元；稳定币支付与结算成为重点方向，Cyclops、ADI Chain、Pact Labs等多家公司获融资；AI与机器人赛道强势，Fireworks、Walden Robotics、逐际动力分别完成大额融资；中心化金融、基础设施和AI+Web3持续吸引资本。
Stripe通过收购Bridge、Privy，联合孵化Tempo区块链，发起OUSD稳定币联盟，并联手Advent International收购PayPal，构建覆盖发行、钱包、结算、分发和利益分配的闭环稳定币生态，旨在打造替代传统银行支付与结算的全球货币操作系统。
Stripe联合Advent International出价534亿美元收购PayPal，旨在获取其数亿活跃用户和Venmo平台，补足自身稳定币生态中缺失的消费者端入口；此举标志稳定币竞争重心从技术基建转向用户与分销渠道争夺，或推动Stripe旗下Tempo L1与PayPal稳定币PYUSD及未来OUSD整合。
文章分析稳定币完整价值链，指出发行环节已被Tether和Circle寡头垄断，真正商业机会在于入金、转账、支付和收益生成等下游环节。主流策略是将稳定币效率优势（如即时结算、低成本）嫁接到传统金融基础设施上，而非重建系统；收益生成成为传统金融难以进入的高壁垒领域，正催生专业化链上资产管理业态。
Visa推出企业级稳定币平台VSP，为金融机构和金融科技公司提供一站式稳定币铸造、转移与管理服务，首期支持Open USD，集成链上钱包基础设施及Visa现有支付网络，强调安全控制与现有系统无缝互操作。
