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以太坊期货ETF被拒绝，SEC正在调查以太坊是否应被归类为证券，可能会对整个加密货币产生重大影响。新入场的ETF投资者仍强势，但比特币现货ETF连续5天净流出。16.36%的比特币可能被遗失。5月24日以太坊现货ETF未通过也不完全是坏事，可能会对其他被定义为证券的加密货币有示范作用。灰度最新申请允许ETHE赎回和以太坊被质押，14A是SEC的一种特定表格。ETHE的市值不到100亿美元，比特币持仓从60万枚降至35万枚。
香港证监会批准三家机构发行比特币和以太坊现货ETF，允许实物交割。与美国相比，香港监管框架明确，允许散户交易和ETF产品。其中两家发行人与香港第一家合规加密货币交易所合作。香港市场要求现金申赎在持牌交易所进行，实物申赎需先转入认可金融机构。ETF吸引传统币圈投资者，对香港市场有信心，流动性好。ETF是一种投资工具，可以在券商购买并在卖出后转换为现金或其他投资，适合普通投资者和机构。
香港证监会批准发行比特币和以太坊现货ETF，将吸引数百亿美元的增量资金进入市场。这是一项重大利好，加速加密行业合规化进程。新批准的现货ETF将允许投资者直接获得比特币和以太坊的敞口，无需研究、购买或存储实际的加密货币。此举被认为是重大利好，预计将吸引更多资金进入加密市场。香港还批准了三家基于现货的加密货币ETF，为投资者提供更多选择。这些产品的推出将进一步增强香港在全球Web3市场的竞争力。ETF工具的便利和高效性使得投资者能够更好地抓住市场机会，有望改变香港虚拟资产行业发展的被动局面，实现更大范围内的市场共赢。
香港率先推出以太坊现货ETF，解决保证金和价格溢价问题。华夏基金也获批发行比特币和以太坊ETF，预计将吸引250亿美元中国资金。香港政府对虚拟资产领域展示明确承诺和支持，吸引个人和机构投资者。Vitalik来港考察，强调香港政策透明度和公众参与。香港政策稳定，证监会准备接受虚拟资产ETF申请，表明对创新金融产品持开放态度。香港开放比特币和以太坊现货ETF，有望为加密市场引入更多流动性资金。
香港比特币现货ETF获批时间成焦点，美国市场证明比特币融入传统金融只是时间问题。截至4月11日，ETF总资产净值达586.4亿美元，历史累计净流入124.9亿美元。香港证监会计划4月15日公布首批ETF名单，整个项目预计10天内完成。嘉实国际和华夏基金已获批，嘉实国际于2024年1月成为首个申请者。博时基金和惠理金融暂未出现在名单中，因没有符合标准的持牌机构负责人。HashKey与胜利证券合作提供托管和交易服务，计划申请第13类牌照。香港比特币现货ETF的推出标志着传统金融与Web3金融开始结合，也意味着香港世界Web3金融中心的建设进入爆发前夕。早期布局和准备将有助于成为最后的赢家。
比特币市场表现强劲，现货交易量和交易所存取款量激增，长期持有者获利，新需求增加。币安仍占据市场份额，但近几周有所降温。现货交易量和链上流量增加，支持比特币价格。2020-2021年，Coinbase和其他交易所为净买方，币安为卖方。2023年，所有交易所都为净卖方，直到10月份转变为净买方。新投资者和长期持有者对市场有重要影响。当前市场处于价格发现阶段，需求强劲，但买方更倾向于以做市者身份出价。市场已超过历史最高点，但最近几周有所降温，财富平衡表明狂欢阶段仍处于早期。
香港证监会新增18家公募基金可进行虚拟资产管理，包括比特币现货ETF。嘉实国际和华夏基金是首批获批的基金，预计4月底在港上架。这将为普通投资者提供投资币圈的渠道，距离美国证监会批出比特币现货ETF已过去三个月。香港证监会希望推出类似的比特币现货ETF，但受限于本地仅有两家持牌的虚拟资产交易所，预计规模只有美国的十分之一。嘉实国际作为第一家在港提交比特币现货ETF申请的机构，受限于交易所的技术和流程，进展缓慢。coinbase和币安暂时放弃在港提交申请的计划。
比特币现货ETF推出三个月，吸引数百亿美元传统资金涌入，帮助比特币价格达到历史新高。ETF的优势包括低成本、安全性、便利性、合规性和多样性，吸引更多传统机构和新资金进入。比特币现货ETF的推出标志着加密行业进入“转折点”，预计2024年将成为比特币主流。RockFlow推出多支管理加密资产的信托基金，为机构投资者和高净值投资人服务。比特币第四次减半后，预计会增强市场对比特币的关注和热情。随着加密行业的成熟，投机和基于叙事的投资将逐步转向基于价值和基本面的投资。
现货比特币ETF获批概率高于现货ETH ETF，因为ETH存在负面影响、价格操纵和证券化风险。ETH市场份额难以增加，不符合SEC审核标准。BTC持有者分布均匀，不会对网络产生重大影响，价格操纵风险低。SEC关注ETH PoS机制带来的风险。55%的ETH供应量由少数地址持有，对网络有重大影响力。现货ETF获批将为BTC和ETH提供支撑，但即使不获批，ETH仍有上涨潜力。现金流动性回归为ETH提供支撑，高波动性带来增长潜力。现货ETF获批将加速ETH价格上涨，但仍有其他竞争对手。全球央行稳定货币政策使流动性回归加密市场缓慢，现有现金流动性竞争是ETH面临的主要挑战。
SEC推迟对贝莱德和富达的以太坊现货ETF决议，最终决定日期推迟到5月23日。市场不乐观，认为SEC态度冷淡，反加密货币政客也反对。分析师认为SEC可能不会批准，但Galaxy Digital创始人乐观。Coinbase与SEC讨论以太坊信托基金转换为现货ETF，Valkyrie首席投资官认为未来一两年内可能获批。SEC主席尚未回应以太坊是否属于证券。以太坊现货ETF获批难度高，可能需要等待SEC进一步决议。
本文分析了比特币现货ETF通过后的两个月，链上数据显示投资者两极化趋势。供给端显示交易所和矿工持有的BTC流出，ETF进入市场资金达95.94亿美元，导致供不应求。随着BTC减半和生态系统创新，矿工收入增加，抛售压力减小。链上非零地址数量增加，显示BTC转移迹象。3月11日减半后，存储资产地址数量增加，大额转账频率增多。每季度18万枚BTC转移到长期存储，进一步收紧供应，加强价格基础。BTC稀缺性持续供不应求，与黄金相比具有去中心化特性，吸引多元化参与者，与传统金融市场关联加深。链上数据分析更便捷，反映市场真相。
香港虚拟资产ETF具有较大发展空间，基于期货的虚拟资产ETF具有一定局限性，现货ETF或是未来市场的主流。
比特币减半和现货ETF需求增加是比特币上涨的原因。历史数据显示，减半后比特币涨幅约为前一个周期的1/6到1/8。比特币市值已超过1万亿美元，其他加密货币也会跟随上涨。全球流动性周期与比特币上涨相关，但样本量太小无法得出结论。比特币减半将改变挖矿经济性，若价格低于4万美元，运营商将陷入困境。渣打银行预测今年年底比特币价格达到10万美元。加密货币交易所流入了价值20亿美元的35,000 BTC，比特币的未来仍然充满了未知数。
2024年2 月 14 日，比特币现货 ETF 总净流入 3.39 亿美元，已连续14个交易日实现净流入。无论是巨大的交易量还是资金流入，这些可能都对BTC有积极作用。
香港嘉实基金已向证监会提交比特币现货ETF申请，预计春节后将在港交所挂牌。香港家族办公室投资者对此表示兴趣，但认购规模可能不及美国。香港还计划推出稳定币规则，吸引资产管理公司和加密交易所参与。立法会议员呼吁政府加快推动现货ETF落实，并加强对虚拟资产的普及教育。美国和香港分别代表了西方和东方在比特币ETF领域的不同立场和策略。香港已批准3只比特币期货ETF，并准备接受现货ETF申请，反映了东西方在虚拟资产领域的不同视角和利益。比特币ETF的推出和发展，既是机遇也是挑战，需要共同关注。
