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2026年第二季度，阿里、腾讯、百度、京东、快手五大互联网公司财报显示，AI竞争已从模型研发转向算力投入、商业化落地与业务融合：资本开支激增聚焦AI基础设施，AI云及算力服务、视频生成工具等开始贡献显著收入，同时AI深度嵌入广告、电商、供应链、医疗等原有核心业务，驱动效率提升与新增长。
文章指出AI投资周期并未见顶，而是进入新阶段：从早期需求想象转向大规模基础设施建设。五大云厂商2026年资本开支大幅攀升，瓶颈已从芯片下沉至电力、变压器、液冷等物理层，施工刚性与长周期特性使投资难以骤停。市场担忧ROI和泡沫风险，但当前订单、交付周期和资本指引均支撑持续投入。
以太坊虽用户和交易量创新高，但手续费大幅下降，基本面支撑不足，估值远超传统云服务公司，且缺乏强需求应用，公链赛道增长乏力，当前价格与其实际价值不匹配，投资需理性对待。
