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Hyperliquid公链通过封闭的HyperCore交易引擎实现永续合约高性能撮合,同时推出兼容以太坊的HyperEVM作为开放应用层;但因撮合权独占、流动性集中、开发体验复杂及生态激励缺位,HyperEVM应用生态严重萎缩,DeFi协议费用不足交易端十分之一,DEX等通用应用难以发展,实质成为依附于交易引擎的代币化外围层。