Delphi Digital：加密期权 DEX，能跑出下一个 Hyperliquid 吗？

文章探讨加密期权去中心化交易所（DEX）的发展前景，分析其长期受挫原因（监管风险、技术复杂度、流动性碎片化等），并指出2025年监管明确化、基础设施成熟及机构需求激增正推动行业迎来转折点；重点对比Derive、Rysk、Synquote、Kyan等主要项目在定价模型、AMM设计、组合保证金和机构适配性等方面的差异化竞争格局。