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亚马逊第三季度AWS云业务营收同比增长39.3%，贡献集团约63%的经营利润，成为核心盈利来源；但公司同步大幅增加AI相关基础设施投入，导致自由现金流转为净流出约424亿美元，引发市场对现金消耗的担忧，股价应声下跌。
亚马逊AWS收入增长39.3%但资本开支激增致自由现金流大幅转负，股价盘后重挫；英特尔四季度营收与盈利指引低于预期，受工厂事故影响供应，股价盘后跌超20%；科技股集体承压，纳指下跌1.38%，而医疗、房地产及小盘股逆势上涨。
亚马逊第三季度财报显示AWS云业务持续加速增长，但电商与广告业务增速创三年或历史最低，资本支出飙升导致自由现金流大幅转负，四季度指引低于预期；其市场表现与Alphabet因AI投入压制短期盈利和现金流而遭遇的‘历史性暴跌’高度共振，反映科技巨头在AI转型期面临的增长与盈利平衡困境。
特朗普再提对伊朗动武推高油价，霍尔木兹海峡航运恢复无期；亚马逊AWS算力预订延至2028年，2200亿美元资本支出仍难满足AI需求；美联储议息、科技巨头财报成本周美股核心关注点。
OpenAI结束与微软Azure的独家合作，半年内将其GPT系列大模型（如GPT-6 Astra、Codex等）陆续接入AWS和Google Cloud，实现美国三大云厂商全覆盖；此举旨在降低企业客户使用门槛，支持跨模型调用、统一账单与数据治理，凸显云平台作为AI模型核心分销渠道的战略地位。
Anthropic上半年营收163亿美元但账面净亏损807亿美元，其中720亿为估值上升导致的融资工具重估亏损，并非实际现金支出；公司同步签下超6000亿美元刚性算力采购合约，锁定谷歌、亚马逊等云厂商及芯片供应商资源，以应对算力短缺与巨头博弈风险，凸显其在AI产业链中高投入、高依赖、高不确定性的生存状态。
摩根大通上调谷歌云和AWS的AI相关增长预期，主因TPU销售纳入模型及AWS与OpenAI合作深化、GPU部署增加和AI算力提价；但Meta因法律费用和高投入致盈利下调，Fiverr则受AI冲击搜索流量和低价值服务而承压，凸显AI投资回报在不同公司间的显著分化。
亚马逊正洽谈以约70亿美元收购以色列AI初创公司Decart，旨在补全其AWS AI基础设施版图，尤其强化跨芯片适配能力，降低客户迁移至自研Trainium芯片的技术门槛；Decart核心技术涵盖实时视频生成、世界模型及芯片优化栈（DOS），支撑AI工作负载在英伟达GPU、Trainium、TPU等异构硬件上高效运行，反映全球AI竞争正从单点算力转向系统性效率竞争。
汇丰维持亚马逊买入评级，目标价310美元，预计三季度营收和营业利润均超指引上限，核心驱动力为AWS营收同比增长37%（18个季度最快）、AI服务ARR突破200亿美元、自研芯片ARR达250亿美元及资本开支持续扩张，认为市场低估其云与AI结构性优势。
亚马逊拟以约70亿美元收购以色列AI公司Decart，该公司核心产品DOS是适配不同AI芯片的算力优化层，显著提升模型运行效率并降低成本；其技术已助力AWS Trainium芯片性能提升，同时正拓展实时视频与世界模型等应用；收购旨在强化亚马逊云服务在AI推理时代的竞争力，并构建模型、芯片与客户间的正向循环。
月之暗面推出的Kimi K3大模型登陆AWS Bedrock，首次以收入分成模式（最高达30%）实现中国大模型出海商业化，通过开源权重+MaaS条款（年营收超2000万美元需单独签约）构建可规模变现的商业模式，并同步拓展金融行业解决方案及多云部署，标志中国AI从免费开放转向可持续收费阶段。
中国AI公司月之暗面凭借Kimi K3大模型能力，首次与亚马逊云达成收入分成协议，打破海外闭源模型主导的AI价值链分配格局；同时推出‘登月计划’，联合中软国际、亚信科技等伙伴共建FDE队伍，推动大模型在企业核心业务落地，实现向上定价、向下开放的共赢生态。
亚马逊AWS计划到2029年前采购超300万块英伟达GPU，包括Blackwell Ultra、Rubin及Rubin Ultra等型号，用于全球AI基础设施扩张；同时自研Tranium3芯片已基本售罄；采购规模远超员工数量，反映其对AI算力的迫切需求与战略投入。
月之暗面的Kimi K3模型正式上线亚马逊AWS Bedrock，成为首个在海外主流云平台实现商业化分账的中国大模型；AWS直接托管并按Token计费，定价与官方一致，标志中国模型厂商开始通过授权协议从海外云服务收入中分成，智谱、阿里等厂商亦跟进类似商业策略。
文章将Anthropic类比为AI领域的AWS，强调其核心护城河并非单纯模型性能，而是通过一站式AI产品矩阵、算力锁定能力与企业级API生态构建高黏性基础设施，目标实现超60%毛利率和万亿美元ARR，并探讨其上市前景与主要竞争风险。
