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微软与OpenAI修订合作协议，终结微软对OpenAI模型的独家分销权，允许OpenAI向所有云服务商（如AWS）开放产品；微软保留Azure首发优先权、IP许可至2032年及收入分成至2030年（设总额上限），并取消AGI触发条款；双方关系从深度绑定转为主要合作伙伴，反映AI巨头分销格局重塑与算力多源化趋势。
OpenAI与微软更新合作关系，结束云服务独占条款，允许其模型和服务部署至AWS、Google Cloud等多云平台；但微软仍保留IP许可至2032年、收入分成至2030年及Azure优先上线权。此举意在缓解商业化扩张与单一云依赖矛盾，亦恰逢马斯克起诉OpenAI案庭审启动，具舆论与法律双重应对意味。
文章以微软2026财年第二季度财报为切入点，分析其AI驱动下的高增长与高资本开支并存的矛盾：6250亿美元RPO显示强劲需求，但375亿美元CapEx（同比+66%）引发市场对利润率承压和ROI错配的担忧；盘后股价下跌反映投资者从‘增长叙事’转向‘效率审计’，关注Azure增速可持续性、产能兑现节奏及OpenAI依赖风险。
