研报解读：Kyber 延迟撕裂 NVIDIA 供应链，PCB 链上赢家只有这几个

Jefferies维持NVIDIA买入评级并上调目标价至300美元，但指出其AI服务器背板PCB技术Kyber大概率延迟至2028年或取消，导致2027-2028年PCB及覆铜板（CCL）市场规模下调；该延迟虽压制中游PCB制造商业绩，却强化上游材料（玻纤布、CCL）和铜缆厂商的结构性优势，推动供应链向高附加值与供应瓶颈环节集中。