美银研报解读：代理式 AI 不会商品化软件，护城河转向数据与控制

美银研报指出代理式AI不会使软件商品化，反而推动护城河从界面和功能转向可信数据、行业知识、AI控制面及合作伙伴网络；软件支出增速因AI跨功能蚕食仅微降2.3个百分点，价值重心向执行层、治理层和数据底座迁移，个股表现分化取决于其在控制、数据与集成生态中的位置。