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播客讨论了2025年加密市场的困境与2026年的趋势展望，认为市场正从投机转向基本面驱动，进入类似2002年互联网时代的整合期。以太坊有望在RWA领域主导并迎来复兴，DeFi将因真实资产流入而表现强劲，比特币则可能受情绪和量子计算担忧影响表现不佳。行业将加速整合，企业链尝试面临挑战，股市与加密融合、收入质量重视度提升成为关键主题。
2025年区块链一级市场融资总额达237亿美元，交易数量同比下降但大额融资频现，资本向高质量项目集中。中心化金融赛道爆发，基础设施与DeFi保持稳健，Web3游戏大幅衰退，AI与预测市场成为新兴热点，投资机构更注重项目质量而非数量。
隐私正成为加密行业核心基础设施，具备隐私功能的区块链可形成链级锁定效应与网络效应，难以跨链迁移秘密数据。去中心化通信、数据访问控制与‘secrets-as-a-service’将推动隐私底层化，安全工程也从代码审计转向规范强制执行，构建可持续的隐私保护体系。
USDD在2025年实现关键突破，TVL超9亿美元，供应量达8.6亿枚，持币地址45.9万个，生态覆盖20余家主流平台，全年保持严格锚定。
Infinex 作为明星加密项目，尽管估值大幅下调并调整公募规则，其代币认购仍遇冷，反映出当前市场对公募模式的系统性信心不足。项目虽具备强大背景和产品创新，但投资者对长期锁仓、估值跳水等机制持谨慎态度，暴露了代币公募在流动性不足环境下的结构性矛盾。
加密代币的价值并非源于实际应用，而是由叙事、炒作和心理操控驱动。市场本质上是注意力与信仰的博弈场，大多数代币因缺乏真实需求将被淘汰。只有具备真实应用、现金流和去中心化价值的项目才能存活，未来市场将分化为受监管体系与去中心化无政府状态两个世界。
2025年加密行业进入深度调整期，大量依赖融资和叙事驱动的项目集中倒闭，尤其集中在GameFi、NFT和基础设施领域。市场从投机转向价值导向，缺乏真实用户和可持续模式的项目即便有顶级资本背书也难逃清算，行业整体迈向以实效为核心的生存逻辑。
加密市场通过杠杆、算法和全球联动将风险压缩到极短时间，触发频繁的强制清算与系统性崩塌。2025年多起事件显示，从散户到机构均难逃‘斩杀线’，代码驱动的自动执行机制取代传统金融缓冲，暴露去中心化系统的残酷效率与零容错现实。
本周全球加密货币总市值小幅下降至3.06万亿美元，比特币现货ETF和以太坊现货ETF均出现净流出。稳定币市值上升至3,130亿美元，USDT占比近六成。DeFi总TVL微跌，Ethereum仍占主导地位。链上活跃度方面，Aptos和Sui表现突出，而BNB Chain下滑明显。多个新项目如Railnet、Predictir和Yusan聚焦收益聚合、预测市场与跨链借贷，行业投融资持续活跃。
2025年加密行业经历深度出清，大量曾获高融资的明星项目因商业逻辑崩塌、用户流失和流动性枯竭而倒闭，GameFi、NFT与DeFi赛道尤为严重。市场从投机驱动转向价值导向，资本光环失效，可持续商业模式成为生存关键。
以太坊转向PoS后，ETH质押衍生出LST和LRT的期限错配套利，推动DeFi中循环借贷成为主要应用场景。但此类操作未创造实际价值，仅放大质押收益并形成抛压，导致ETH面临通胀税与结构性价格压制。相比传统金融期限转换支持实体经济，当前链上活动缺乏外部价值输入，依赖美债收益率差和RWA发展寻求突破。
2025年全球加密行业迎来监管范式转移，美国通过《GENIUS法案》实现制度性平反，欧盟、香港、日本各自建立监管框架，稳定币成为合规化核心抓手，RWA与链上金融加速融合，行业从野蛮生长转向制度化发展。
加密市场中的‘斩杀线’揭示了高杠杆、算法机制与全球同步性如何在短时间内清除参与者。从散户到机构，无人能免于系统性风险，失败被代码即时执行，无缓冲、无兜底。这反映了未来金融效率与残酷性的双重面貌。
2025年Web3领域因黑客攻击、钓鱼诈骗和Rug Pull造成总损失达33.75亿美元，其中黑客攻击占主导，CEX和DeFi为重灾区，供应链攻击和合约漏洞为主要手段。Ethereum链上损失最高，社会工程学对个人用户威胁上升，AI驱动的钓鱼攻击风险加剧，行业需构建多层次安全防御体系。
美国SEC宣布将于2026年启动“创新豁免”政策，结束对加密行业的执法监管模式，转向建立合规沙盒。符合条件的DeFi、DAO和稳定币项目可获S-1注册豁免，但需实施KYC和链上监控，推动行业向许可化、合规化转型。
