不是 AI、也不是战争，美股最应该担心的是日本?

日本政府养老投资基金（GPIF）可能将约9300亿美元海外资产调回国内，引发日元升值、美债收益率上升、美元走弱及美股承压；日元贬值、日债收益率攀升及国内资产吸引力回升正推动这一潜在转向，而市场尚未充分定价该系统性风险。