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文章揭示SpaceX即将IPO引发的私募二级市场狂热与乱象：大量投资者通过多层SPV结构抢购其未上市股份，导致估值虚高、权属不清、欺诈频发；公司为规避股东超限、期权定价失真及信息泄露风险，正收紧二级交易权限，使投资近乎开盲盒，6月12日上市敲钟日将成为最终验真节点。
Patagon创始人Dio Casares揭露Anthropic等未上市科技公司私募二级市场的内幕：该市场规模超2000亿美元，存在高费率（单笔达10%）、严重欺诈（10%-20%交易涉造假）、嵌套SPV结构及IPO后结算风险，公司虽认可部分直连式二级交易，但警惕Hive、Forge等灰色平台干扰募资，并通过员工要约主动疏导卖压。
Anthropic等未上市明星公司的私募二级市场存在规模庞大、结构复杂、欺诈高发的问题，涉及数百亿美元交易和多层嵌套SPV；公司虽支持合规直接交易，但对Hive、Forge等灰色平台持抵制态度，并通过员工要约等方式主动管控流动性；IPO后可能因分发延迟和权属不清引发长期诉讼潮。
Anthropic和OpenAI先后发布声明，明确不承认未经董事会批准的股票转让，包括通过SPV架构进行的盘前股票代币化交易，导致相关代币价格暴跌。此举直接冲击依赖SPV间接持股的盘前股票代币市场，暴露其法律无效性、套娃风险及权益虚置问题，标志着AI巨头对非官方股权流通渠道的全面否定。
文章探讨包装型RWA（真实世界资产代币化）的现实意义与局限，指出其虽依赖传统金融中介、缺乏完全链上所有权，但在当前法律与基础设施约束下是资本上链的务实桥梁；强调需通过独立验证、时效性更新和清晰法律权利提升可信度，而非简单否定或神化。
