稳定币发行市场：四种重塑市场的商业模式

稳定币发行市场呈现分化格局，泰达公司、StraitsX、M0公司和KRWQ分别以储备收益+多元化投资、支付手续费驱动的实体经济整合、共享基础设施服务、离岸无本金交割远期需求切入，形成差异化商业模式；监管框架加速落地推动机构化发展，市场正从规模竞争转向定位与执行能力竞争。