全球AI投资：硬件狂飙与应用落差

全球AI投资持续高涨，但资本高度集中于电力、芯片、数据中心等硬件环节，应用端商业回报严重滞后，估值泡沫、循环交易与就业替代风险同步积累；中国凭借低廉电力成本、低成本大模型路线（如DeepSeek）、国产芯片加速替代及庞大应用生态形成结构性优势，需通过算电协同、巩固模型效率、推动高质量应用和阻断裁员负向循环等政策路径把握战略窗口期。