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文章以“星门计划”为线索，剖析全球AI算力基建狂潮，聚焦OpenAI、软银、甲骨文等巨头联合投资5000亿美元建设10吉瓦AI数据中心的实践，揭示算力层作为AI产业基石的战略地位，并探讨循环资本模式、东数西算工程及HALO（重资产、低淘汰）投资逻辑，强调重工业级实体基建在AI时代的不可替代性与复兴趋势。
高盛在一个月内从力推HALO（重资产、低淘汰）概念转向做空其中基本面薄弱的成分股，指出市场对重资产股的追捧已出现无差别化，部分个股涨幅严重脱离盈利预期，警示HALO交易蜜月期结束，并建议通过空头篮子GSXUHALT与优质主题多头配对操作。
文章分析2026年AI技术迅猛发展引发的资本市场恐慌，指出AI能力过强导致轻资产科技股暴跌，催生‘HALO’（重资产、低淘汰风险）投资新叙事；对比美国市场逃向麦当劳、沃尔玛等传统重资产公司，中国市场则积极拥抱AI应用，如千问、腾讯、阿里等；最终反思AI破坏力被高估，强调企业能否将AI转化为自身武器才是关键。
高盛报告指出，在AI资本开支浪潮、高实际利率与地缘政治碎片化背景下，市场定价逻辑正从轻资产转向重资产实体产能，提出HALO（重资产、低淘汰）概念，强调电网、管道、基础设施等难以复制的实物资产价值重估，重资产组合已显著跑赢轻资产组合。
