一万亿市值的「易中天」，谁才是性价比之王？

文章以‘易中天’（新易盛、中际旭创、天孚通信）为切入点，分析三家光模块龙头在2025–2026年AI算力浪潮下的估值逻辑、增长质量与风险差异：新易盛具数字性价比但客户集中、地缘风险高；中际旭创以高确定性获溢价但受制于美国制裁；天孚通信作为上游器件商享有高毛利和架构红利，但增长平缓、估值过热。核心指出真正性价比取决于中国能否突破上游激光芯片等关键环节。