研报解读：美联储新主席首秀，换了掌门，但没换剧本？

美联储新任主席Kevin Warsh首秀未提供利率路径指引，强化市场对年内加息预期；报告指出通胀或超预期下行，缩表规模可能大于市场预期，尤其通过削减财政部账户等方式推进；政策框架审查启动但2%通胀目标不变，沟通方式调整属形式回归而非实质转向。