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三星电子2026年股东回报规模低于市场预期，但高盛认为其自由现金流（FCF）持续扩张及分阶段、高股息占比的稳定返还机制将驱动长期估值修复，维持买入评级并上调盈利与ROE预测。
三星电子2026年二季度营业利润达584亿美元，创历史纪录，源于AI驱动的DRAM和NAND涨价及庞大产能优势。文章剖析其持续领跑的关键：四十年前李秉喆逆周期押注半导体、李健熙推动质量革命与OLED技术换道超车、V-NAND垂直堆叠突破，以及研发-制造-终端协同的工程化落地能力；但也指出其在HBM领域因战略迟滞被SK海力士反超，凸显巨头在新周期中转身的代价与挑战。
