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Papertrade协议宣布暂不开放PAPER代币自由转账，以防范外部做空攻击资金池；同时重构短线交易费率、动态铸币曲线，抑制高频套利机器人并增强资金池偿付能力稳定性。
Papertrade是HyperEVM上的合成永续合约平台，仅支持BTC和ETH，提供最高1000倍杠杆。其核心机制是将交易者净亏损的86%返还给PAPER代币质押者，而质押者本身正是主要亏损群体，形成‘亏损即挖矿、返利即分红’的闭环。平台无融资、无预挖，依赖对敲和高杠杆博弈驱动流动性与代币分发。
Papertrade 是一个基于 Hyperliquid 生态的合成永续合约交易平台，其核心创新在于将用户交易亏损直接转化为 PAPER 代币发行，并通过质押机制让持有者分享协议收益。该模型依赖非对称盈亏机制、高杠杆和动态衰减代币发行曲线，在短期内催生巨额协议收入，但存在先发优势明显、后期参与者成本上升、收益稀释及可持续性存疑等问题。
Papertrade衍生品协议单日收入749万美元，位居全网第二，其高收入主要源于用户爆仓亏损资金的流动性池溢出再分配，而非常规交易手续费；机制设计使亏损者获赠代币并质押以分享后续爆仓分红，形成负和博弈闭环，但该模式高度依赖持续爆仓和新增本金，存在流动性枯竭与收益率断崖风险。
麻吉大哥（黄立成）作为Hyperliquid平台知名交易员，长期坚持高杠杆做多ETH，虽多次爆仓清算、累计亏损近3500万美元，仍屡败屡战、频繁补仓并站台新协议Papertrade，凸显其赌性坚强与行业持久参与度。
Papertrade上线后早期机制迅速失衡，真实交易者净亏损3240万美元，其中2630万美元被早期大额质押者瓜分；套利者通过跨平台价差操纵获利，而规模刷量者凭借高质押量获取长期分红收益；当前LP资金池严重不足，10月17日起分红门槛升至1000万美元，新入场者回本周期漫长且风险极高。
Jez作为前传统金融量化交易员和PaperTrade联合构建者，主张普通人应避免高杠杆衍生品交易，专注高信念现货持仓；强调投机潮是真实回报压缩下的结构性趋势，不可逆；看好onchain永续合约（perps）赛道长期增长，认为其市场整体还将涨10倍；倡导通过深度参与优质项目、构建高质量圈子和理性风险管理实现财富跃迁。
PaperTrade是基于HyperEVM的合成永续合约平台，上线即引发热潮，以1000倍杠杆和‘亏损挖矿’机制（亏损获PAPER代币）吸引用户，交易者直接与USDC流动性池对赌；但因资金池规模受限导致赢家排队领利、小额订单执行延迟，且依赖Hyperliquid报价引发价格操纵争议；初期狂热后持仓快速回落，可持续性取决于PAPER分红机制与市场估值。
Papertrade 是一家新型链上永续交易所，采用‘输家亏损即挖矿’机制：赢家利润暂不全额兑付，形成赔付队列；亏损者向现金池补水并获得绑定平台未来收益的PAPER代币。其核心依赖亏损流维持兑付能力，最高支持1000x杠杆，首发BTC/ETH，无LP、无资金费、无本地订单簿，但存在流动性风险与价格源依赖问题。
Papertrade 是一个基于 HyperEVM 的高杠杆永续合约交易所，以共享资金池替代传统对手方，亏损交易者获得 PAPER 代币并可质押分红，盈利则依赖资金池流动性；其1000倍杠杆、无资金费率、亏损即挖矿等机制构成对 DeFi 激励与风险模型的极端实验。
Jez在HyperEVM上推出新型永续合约协议PaperTrade，采用零资金费率、零手续费、零滑点设计，用户与LP池直接对赌，亏损注入LP池并按规则铸造PAPER代币，盈利排队等待赔付；LP池设500万美元上限，超额部分分红给PAPER质押者，形成输家获股、赢家分利、平台抽水的闭环机制。
