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Circle面临分销成本高企困境，2026年Q2六成收入被分销与交易成本吞噬，利润微薄；Arc链作为其自建区块链，旨在通过直接客户获取、应用生态和稳定币深度集成提升收入留存率，但上线初期尚未验证商业成效，盈利改善仍取决于USDC余额增长、服务收入多元化及利率环境。
Circle 推出自研 Layer 1 区块链 Arc，不再仅作为 USDC 发行方分发稳定币，而是构建支持稳定币外汇、机构级金融应用和自主代理经济的新型基础设施；Arc 采用 EVM 兼容架构，支持 USDC 支付 Gas 费、亚秒级终局性，并集成隐私模块与 AI 开发工具，目标是催生尚未存在的新市场。
Circle在Arc主网上线时完成100亿枚ARC代币的创世铸造，但明确强调此举仅为通往PoS的技术里程碑，不构成公开发行承诺；ARC尚未激活，不可交易、质押或用于手续费支付，当前网络仍以USDC结算，实际市场（如edgeX永续合约）已正常运行。
Circle旗下Arc公链上线主网两小时即吸引3.72亿USDC，以稳定币为原生Gas资产，聚焦支付、外汇、代币化资产及机构结算等真实金融场景，联合BlackRock、Visa等传统金融机构构建美元结算基础设施，旨在将USDC从支付工具升级为底层金融基础设施核心。
Arc主网正式上线，由Circle推出的专用于稳定币的EVM兼容Layer 1区块链，聚焦可编程稳定币与链上金融应用。文章梳理了跨链至Arc的三种方式，并重点分析ARGUS、TOLLY、LONG等平台币及COOL、ARCAT等Meme币的机制、市值与叙事逻辑。
Circle推出的公链Arc将于9月16日开放公众主网，其以USDC为Gas费和计价单位，获贝莱德、Visa等机构背书。当前生态聚焦于多类代币发射台（如Tolly、Warp、Long.supply等），围绕发币机制、手续费分配、流动性设计展开竞争，平台币如TOLLY、WARP、LONG已提前在私有主网（Chain ID 5042）上线并产生交易，但真实市场表现需待主网开放后验证。
文章澄清EIP-8141帧交易并非取消ETH作为以太坊Gas结算资产，而是通过Paymaster等机制实现用户用稳定币（如USDC）支付费用，后台仍以ETH结算和销毁；核心是降低用户门槛、提升体验，并不削弱ETH的底层价值，其长期影响取决于能否带来真实使用量增长。
文章澄清EIP-8141（帧交易）并非使以太坊抛弃ETH，而是通过Paymaster等机制实现用户用稳定币（如USDC）结算Gas费用，而底层仍以ETH计价和结算。该升级旨在降低用户门槛、提升体验，将Gas支付抽象化，但不改变ETH作为网络原生结算资产的核心地位，其长期价值取决于能否显著扩大真实使用规模。
文章以Morpho协议中Steakhouse Financial策展人管理的三类USDC金库为例，揭示稳定币借贷收益差异的本质：保守金库（3.96%）、高收益金库（5.09%）与直接存入单个池子（7.7%）之间的利差源于风险承担差异——用户放弃专业分散管理、流动性保障和抵押物风控，换取更高利率，该溢价由借款人真实利息构成，非补贴驱动。
Circle警示量子计算对ECDSA等签名算法的威胁，指出USDC在37条公链上的量子安全迁移不能仅依赖自身升级，需全生态协同——包括公链协议层改造、钱包与托管机构密钥轮换、跨链桥适配及用户迁移，否则任一环节薄弱都将导致整体安全失效。
Circle即将于9月16日上线以稳定币金融为核心的Layer 1公链Arc，采用USDC支付Gas费，支持秒级终局确认；BlackRock、Visa等11家机构担任创始验证者，BUIDL基金、代币化资产托管等机构级应用已启动部署；Fomo、edgeX等平台承诺首日接入，Aave V4待治理通过，Tolly、Warp等Meme发射台提前布局生态。
阿根廷因长期经济危机和货币贬值导致民众对比索失去信任，稳定币（尤其是USDC）成为规避外汇管制、保存美元价值的日常工具；即便通胀趋缓、购汇限制放松，稳定币使用率仍保持稳定，已从应急手段演变为国民支付与薪酬习惯。
文章分析USDC与USDT在以太坊、Base、波场等主流公链上的链上转账构成，指出USDC高周转率主要由DeFi闪电贷和DEX流动性调仓驱动，而USDT在波场则以中心化交易所充提和未分类跨境支付为主；强调当前稳定币转账量多为加密市场内部流动性调度，尚未大规模落地真实支付与实体经济场景。
Circle CEO Jeremy Allaire在2026年Q2财报AMA中指出，稳定币处于类似互联网2002年的早期爆发前夜，将发展至数万亿美元规模；重点阐述USDC在跨境支付、新兴市场储值、智能体经济、资本市场及零售场景的规模化应用，并强调Arc作为稳定币原生链对降低用户门槛、赋能开发者的关键作用。
Hyperliquid于8月26日启动Aligned Quote Assets v2（AQAv2）机制，通过与USDC等稳定币发行方分享储备收益，开辟第二条与交易活跃度弱相关、随稳定币规模增长而扩张的回购资金来源，预计年新增HYPE回购资金1.5亿至2亿美元。
