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Tether公司大规模购入黄金（约140吨，价值230亿美元），支撑其代币化黄金产品XAUt，每枚代币锚定1盎司实物黄金，存于瑞士金库并可链上验证；其黄金储备已具央行级规模，正成为黄金市场重要边际买家，并推动黄金稳定币生态发展。
Tether公司作为全球最大稳定币发行方，近年大规模增持实物黄金（约140吨），成为央行之外全球最大黄金持有者；同时收购黄金特许权公司股份、挖角顶级银行黄金交易员、推出黄金代币XAUT，构建覆盖上游矿业权益、中游交易与储备、下游代币化的完整黄金产业链，将黄金视为对冲美元信用风险的核心战略资产。
文章分析黄金价格突破4900美元/盎司、逼近5000美元的宏观驱动逻辑，指出地缘冲突、美元信用弱化与财政赤字加剧推动黄金作为非主权共识资产回归；同时对比实物黄金与纸黄金/ETF的流动性缺陷，提出代币化黄金（如XAUt、PAXG）通过区块链实现‘数字实金’，兼具实物背书与链上完全流动性、可组合性及支付场景可用性。
代币化资产虽旨在提升资本流动性，但当前链上市场普遍面临流动性不足问题，导致高滑点、价格失真和连锁清算风险。与传统市场相比，其交易深度差距巨大，做市商因库存非流动性与高机会成本而缺乏动力，整个生态系统陷入恶性循环，亟需新的市场结构实现真正规模化。
香港持牌数字资产交易平台 HashKey Exchange 正式上线 Tether Gold（XAUt），使专业投资者可通过场外交易将数字资产配置于合规黄金资产。XAUt 每枚对应一金衡盎司 LBMA 标准金条，实现黄金的链上持有与交易，提升避险资产配置效率，推动传统金融与数字金融融合。
黄金价格在2025年大幅上涨，受去美元化、美联储降息及央行购金推动，XAUT作为由Tether发行的黄金代币，凭借高流动性、低门槛和实物黄金支持，成为加密用户配置黄金资产的重要工具。
