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文章分析黄金价格突破4900美元/盎司、逼近5000美元的宏观驱动逻辑，指出地缘冲突、美元信用弱化与财政赤字加剧推动黄金作为非主权共识资产回归；同时对比实物黄金与纸黄金/ETF的流动性缺陷，提出代币化黄金（如XAUt、PAXG）通过区块链实现‘数字实金’，兼具实物背书与链上完全流动性、可组合性及支付场景可用性。
文章提出“互联网资本市场”（ICM）概念，将其划分为五个生命周期阶段：匿名（Meme币）、创作者、风险投资、ICO和公共资产（RWA代币化），分析各阶段平台与资产的价值捕获逻辑，并指出早期价值归于平台、后期归于资产，强调代币正逐步与真实生产力项目及传统金融融合。
代币化资产虽旨在提升资本流动性，但当前链上市场普遍面临流动性不足问题，导致高滑点、价格失真和连锁清算风险。与传统市场相比，其交易深度差距巨大，做市商因库存非流动性与高机会成本而缺乏动力，整个生态系统陷入恶性循环，亟需新的市场结构实现真正规模化。
2025年4月，黄金市场引发全球关注，现货黄金价格创下历史新高，同时黄金代币市场迅速崛起。PAXG作为黄金代币的代表，以其创新性和灵活性吸引投资者。黄金代币结合了传统贵金属与区块链技术，提供了低门槛、高流动性和实物兑换的优势。然而，其区块链风险和交易成本仍需谨慎对待。投资者需根据自身需求和风险偏好选择合适的黄金投资方式。
2025年，黄金因避险需求激增创下历史新高，价格突破每盎司3000美元，年回报率达36%，表现优于比特币和股票。黄金波动性低，与比特币相关性较弱，仍是资产配置中的重要工具。此外，代币化黄金如PAXG和XAUt结合区块链技术，提供数字化持有和DeFi收益机会，进一步提升黄金的投资吸引力。
