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本文探讨了美国政府债券代币化的现状与机制，指出其通过区块链技术简化传统金融流程，但仍受证券法约束。分析框架涵盖代币概述、监管结构和链上应用，揭示其增长迅速但面临监管分散、链上实用性受限等挑战。机构与DeFi平台正积极布局，推动RWA（现实世界资产）代币化发展，但统一监管框架和跨链方案仍需完善。
特朗普家族加密项目$WLFI即将上线，该代币与美国国债挂钩的稳定币USD1绑定，兼具政治与金融属性。分析师Dennis Liu透露其七位数投资仓位，目标价1美元，并指出机构已提前布局。项目获特朗普家族官方支持，结合高投机性，被视为本轮周期最受关注的事件之一。
代币化美国国债是RWA（现实世界资产）市场中增长最快的领域，因其流动性强、收益稳定且机构参与度高。代币化通过区块链替代传统数据库实现，但仍受证券法约束，限制了链上应用和持有人数量。尽管面临监管碎片化和跨链技术不足等挑战，其潜力在于革新传统金融基础设施，提升透明度和效率。
美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特尼特警告当前市场存在极度乐观与内在脆弱并存的风险，机构投资者几乎“全押”入场，市场上涨由少数科技巨头主导，资金流入接近极限。此外，债券市场潜藏系统性风险，30年期美债收益率突破5%或引发重大变局。加密资产在短期内难以独善其身，但在主权债务危机情景下可能成为避险资产，稳定币动态可作为全球流动性风向标。
2025年夏季，金融市场呈现出繁荣与危机并存的矛盾景象。一方面，比特币突破11.2万美元，科技股屡创新高，资本涌向“未来驱动型资产”；另一方面，美国债务与赤字问题加剧，全球金融秩序面临重构。比特币从避险资产转型为“科技成长股”，吸引机构与企业采用，成为资本重新配置的核心工具，同时也可能成为主权债务体系的潜在支撑点。这标志着全球金融格局进入高波动性与深刻变革的新阶段。
特朗普政府的大规模减税与支出法案将导致美国财政赤字激增，预计2025至2034财年间增加3.4万亿美元赤字。为应对融资需求，美国财政部将加大短期国债发行，因其成本低且符合政府偏好。然而，短期融资策略存在利率波动和需求下降的风险。尽管如此，市场对短期国债的承接能力较强，货币市场基金的高流动性提供了支撑。
本文探讨了稳定币在全球金融体系中的潜力与挑战。稳定币因其快速、低成本和可编程性，正逐步融入传统金融，但需解决货币统一性、美元稳定币在非美元经济体的应用及国债作为抵押品的影响等问题。文章提出了改进稳定币互换机制、推动本地化应用、优化抵押品结构等解决方案，以平衡创新与经济稳定，推动金融体系的变革与发展。
4 月初，美国国债未能在市场动荡中扮演传统避险角色，价格与风险资产同步下跌，收益率创下二十多年最大单周涨幅。这一异常表现受到关税驱动的通胀预期、政策不确定性、财政压力及外国抛售等多重因素影响。投资者开始转向现金、黄金等替代避险资产，此现象可能预示全球金融格局的潜在转变。
本文通过将滑雪中的雪崩理论与特朗普的关税政策进行类比，分析了极端关税立场对金融市场的影响。特朗普的关税政策被比作触发金融市场雪崩的“滑切”动作，导致市场剧烈波动，尤其是债券市场。尽管市场一度下跌，但政府采取措施，如国债回购，注入流动性以稳定市场。文章还讨论了比特币在此背景下的表现，认为其作为反建制资产将受益于未来的货币流动性注入。
美国国债被视为全球金融市场的安全港，但当持有者如日本抛售大量国债时，会导致价格下跌和收益率上升，增加美国财政成本，并可能引发全球经济不稳定。假设日本抛售1.2万亿美元美债，市场供需失衡将推高新发国债的利率，增加美国的债务负担。这种情况可能导致美元升值、新兴市场压力增大，以及全球资产重新配置。为应对风险，美国需进行财政改革，国际协调和美联储干预也可能是必要措施。
黑石CEO拉里·芬克呼吁美国证券交易委员会（SEC）尽快批准债券和股票的代币化，认为这将促进投资民主化。代币化可能为加密货币行业带来新机遇，尤其是在去中心化金融（DeFi）领域。然而，监管障碍和法律不确定性可能影响其实施速度和广泛采用。尽管如此，这一举措可能扩大传统资产的市场基础，并影响稳定币和迷因币等数字资产的竞争格局。
VanEck 资产管理公司建议美国通过参议员 Cynthia Lummis 的法案建立 100 万比特币储备，以在未来 24 年内减少 35% 的国债。预计到 2049 年，比特币的复合年增长率将达到 25%，价格升至 4230 万美元，占全球金融资产的 18%。该法案尚未在国会审查，但可能通过出售部分黄金储备来实现比特币储备的建立。比特币的广泛采用可能影响其作为全球贸易结算货币的地位。
美联储宣布降息50基点，开始新一轮降息周期，但强调没有衰退迹象。预计年内再降息两次，总降息幅度达250bp。经济预测下调，但美联储更关注就业，信心增强。过去降息成功避免通胀飞涨。降息前后，黄金和美债价格上涨，黄金ETF推动黄金投资需求激增。降息后市场提前price in，黄金与美债类似，降息前黄金上涨概率和幅度更大。预防性降息能推动股市上涨。今年BTC回调力度和时间相比2019年更小，长期看涨后市，短期可能出现震荡或回调。
预计到2024年底，代币化美国国债市场市值将达到30亿美元，受到加密货币持有者的需求增加和美国国债高收益率的吸引。这种数字资产让用户在加密生态系统中获得政府债券收益，同时也吸引了DAO的兴趣。然而，美联储降息可能会降低美国国债的吸引力。
1988年，通用汽车(GM)重新设计了Oldsmobile汽车，但仍无法挽救其销售数据。2020年，美国政府负债增加，但如何为这些债务提供资金？美元仍是全球储备货币，但其他国家正在尝试摆脱美元的强大。11月10日，穆迪将美国主权评级从“稳定”下调至“负面”，引发不小轰动和恐慌，美国国债拍卖出现灾难性情况。美联储将失去信誉，可能开启第二波通货膨胀的完美风暴。
